- 市场动态：2025年5月8日，棉花现货指数CCI3128B报14135元/吨，期现价差-1235元/吨；郑棉主力09合约期价重心抬升，仓单11172吨，有效预报1067吨。美国EMOT M到港价77.5美分/磅，巴西M到港价76.0美分/磅。
- 基本面分析：截至2025年5月1日，美国2024/25年度棉花累计净签约260.1万吨，装运192.0万吨。国内商业库存去库较快，新年度植棉面积增加，需求端边际下滑，基本面偏空。节后市场新增订单减少，关税风险下企业信心不足，原料库存稳中略降。中美经贸高层会谈或成贸易关税转折点，但风险仍存。
- 核心观点：短期宏观政策成市场关注焦点，特朗普不确定性让中美贸易形势充满变数，棉价震荡偏弱。
- 关键数据：郑棉主力09合约期价重心抬升，仓单11172吨，有效预报1067吨。美国EMOT M到港价77.5美分/磅，巴西M到港价76.0美分/磅。
- 研究结论：下游市场订单转弱，新年度植棉面积预计增加，基本面稳中偏弱。建议下游维持常态化补库节奏。郑棉主力基本面偏空，关注中美贸易谈判动向。
