棉花、棉纱日报

2024年04月02日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据最新种植意向报告：USDA预估2025年美国棉花种植面积为986.7万英亩，较上一年度最终面积减少12%，低于农业展望论坛预估13万英亩，高于NCC机构预估31万英亩。主要种植区德克萨斯州面积预估为553万英亩，较上一年度减少8%。 2、根据中国棉花网，截至3月27日，全国累计销售皮棉411.3万吨，较五年均值减少10万吨。 3、中国棉花信息网专讯2025年4月2日，出疆棉公路运输价格指数为0.1449元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求稳中有降，运力资源同步减少，达到相对均衡，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体窄幅波动态势。 4、国产棉现货交投依旧较好，不过今日贸易商采购相对较多，新疆库国产棉棉花现货销售基差暂稳。2024/25北疆机采3129/30B/杂2.5内较低销售基差在CF05+1250~1400，内地自提；2024/25北疆兵团机采3129/29~30B/杂3内部分成交基差在CF05+1100~1150，疆内自提；2024/25北疆兵团机采3129/29~30B/杂3内部分成交基差在CF05+1100~1150，疆内自提。 【交易逻辑】 市场近期矛盾不明显，需求改善情况变化不大，预计整体棉花走势震荡为主。目前市场关注点逐渐向天气转移，新疆地区近期气温整体表现尚可，预计在未来未出现极端天气影响的背景下，棉花走势大概率继续维持区间震荡。美国贸易代表可能会在4月1日之前完成对中美贸易情况的评估，并可能在4月2日公布一系列相关对华贸易政策，对棉花价格可能出现一定利空影响。 【交易策略】 1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求表现一般，预计短期郑棉走势震荡为主（美国贸易代表可能会在4月1日之前完成对中美贸易情况的评估，并可能在4月2日公布一系列相关对华贸易政策，对棉花价格可能出现一定利空影响)。 2、套利：观望。 3、期权：可考虑卖出看涨期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱本周市场整体变化不大，纺企顺价走货，下游订单短期尚可延续，内地纺企局部清明有2-3天的放假计划，多数维持生产。目前各品种中32支表现最弱，一方面供应较多，一方面需求不足，价格阴跌主导。短期来看预计棉纱维持偏稳行情。 2、全棉坯布市场近期刚需出货。多数织厂生产订单为主，整体产销难维持平衡，主要是下游需求难提振。多数织厂表示后续订单难有延续，织厂机台开机率暂维持平稳，常规品种上机品种，定织品种订单稀少。目前织厂观望心态为主。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为8.6997，波动率较上一日略降，CF509-C-14000隐含波动率为10.1%，CF509-P-13600隐含波动率为10.4%，CF509-P-13200隐含波动率为11.1%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.5858，主力合约的成交量PCR为0.4217，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：可考虑卖出跨式期权。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799