钢材期货周度报告：库存开始累积 钢价震荡偏弱

本周钢材价格震荡偏弱，全国螺纹钢均价环比下跌40元/吨。节后受宏观政策提振，市场推涨情绪转浓，但终端需求跟进不足，商家出货压力较大，随后各地市场价格整体下挫。下周预计钢价将呈现震荡偏弱走势，主要因需求进入季节性淡季、铁水产量或临近峰值回落，基本面压力逐步显现。

宏观方面，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期，包括降低存款准备金率、下调政策利率等；金融监管总局推出八项增量政策；证监会将全力支持中央汇金发挥“平准基金”作用。国家统计局数据显示，4月份CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.7%。海关总署数据显示，前4个月货物贸易进出口总值同比增长2.4%。

基本面分析显示，供给端铁水产量小幅增加，需求端受季节性天气影响成交表现参差不一，成本端铁矿石、废钢价格下滑，焦炭价格稳定，成本支撑力度走弱。本周建材日均成交量10.27万吨，低于上周，华东、南方雨水较多，成交表现低迷。钢厂库存和社会库存均处于高位，去化节奏放缓。

从盘面来看，螺纹主力合约收3022，日跌50个点，周跌74个点，最新持仓234.4万手，较节前增加43.2万手，空头势头较强。周线跌破一个月以来震荡区间下沿，价格向3000大关靠近，下周参考运行区间2950-3100。

投资策略建议：单边逢高做空与区间操作相结合；跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主；期权策略宽跨式盘整。需关注中美谈判进展、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等因素。