公司信息更新报告：业绩短期承压，新客户新项目多点开花

公司2024年业绩短期承压，但2025年一季度亏损同比缩窄，显示逐步改善趋势。2024年实现营收55.41亿元（同比增长18.46%），但归母净利润亏损5.50亿元（同比扩大）；2025年一季度营收13.28亿元（同比增长49.34%），归母净利润亏损1.20亿元（同比缩窄）。业绩承压主要受行业竞争加剧、收入结构变化及高研发费用影响。基于此，机构下调2025-2026年业绩预测，预计2025-2027年归母净利润分别为-0.60/1.90/3.29亿元，EPS为-0.50/1.58/2.74元/股，对应PE分别为-154.8/49.0/28.3倍。盈利能力方面，2024年毛利率/净利率为21.51%/-9.84%（同比分别下降4.09pct和5.20pct），主要受竞争和收入结构影响；费用端，研发投入12.39亿元（同比增长15.78%）。业务方面，电子产品业务（营收44.06亿元，同比增长28.89%）为增长引擎，新客户新项目进展良好：商用车域控产品在欧洲落地，中央计算平台配套小鹏MONA M03等车型，AR-HUD开始量产；研发服务客户扩展至红旗、比亚迪等，高级智驾解决方案与辉羲智能合作的城市NOA方案预计2025年量产。机构维持“买入”评级，认为业绩修复可期。风险提示：产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。