电子行业周报：苹果第二财季收入增长5%

中山证券1/10中山行业研究类模板●鸿海4月营收创新高。富士康母公司鸿海发布公告，今年4月营收6414亿元新台币，同比增长25.54%，为历年同期最高。今年前4个月，鸿海营收为22835亿元新台币，同比增24.58%，同样为历年同期最高。●苹果第二财季收入增长5%。苹果公司5月2日发布2025财年第2财季（截至3月29日）的财报业绩，该季度营收为954亿美元，同比增长5%，稀◎回顾本周行情（5月1日-5月7日），本周上证综指上涨1.94%，沪深300指数上涨1.62%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.26%，跑赢上证综指0.32个百分点，跑赢沪深300指数0.64个百分点。电子在申万一级行业排名第十四。行业估值方面，本周PE估值下降至51.17倍左右。◎行业数据：一季度全球手机出货3.05亿台，同比增长1.53%。中国2月智能手机出货量1860万台，同比增长32.5%。3月，全球半导体销售额559亿美元，同比增长18.8%。3月，日本半导体设备出货量同比增长18.25%。◎行业动态：鸿海4月营收创新高；MetaQuest系列头显销量下滑；一季度规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.5%；苹果第二财季收入增长◎公司动态：北方华创：一季度归母净利润同比增长40.31%。◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，证券研究报告·电子行业周报苹果第二财季收入增长5%——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点：释每股收益为1.65美元，同比增长8%。5%。持关注。贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明1.指数回顾回顾本周行情（4月30日-5月7日），本周上证综指上涨1.94%，沪深300指数上涨1.62%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨2.26%，跑赢上证综指0.32个百分点，跑赢沪深300指数0.64个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨1.3%，跑输上证综指0.64个百分点，跑输沪深300指数0.32个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数上涨4.69%，跑赢上证综指2.75个百分点，跑赢沪深300指数3.07个百分点；申万二级元件指数上涨3.93%，跑赢上证综指1.99个百分点，跑赢沪深300指数2.31个百分点；申万二级光学光电子指数上涨2.74%，跑赢上证综指0.8个百分点，跑赢沪深300指数1.12个百分点；申万二级消费电子指数上涨3.31%，跑赢上证综指1.37个百分点，跑赢沪深300指数1.69个百分点。电子在申万一级行业排名第十四。行业估值方面，本周PE估值下降至51.17倍左右。资料来源：Wind，中山证券研究所 中山证券2/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：Wind，中山证券研究所图3.电子行业PE区间资料来源：Wind，中山证券研究所2.本周观点全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第一季度智能手机出货3.05亿台，同比增长1.53%，相比2024年四季度的1.72%小幅下降。 中山证券3/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券4/10国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国2025年2月智能手机出货量1860万台，同比增长32.5%。增速相比2025年1月的-17.00%有所上升。本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了两年。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。半导体行业景气度上升。2025年3月，全球半导体销售额559亿美元，同比增长18.8%，相比2025年2月17.1%的增速有所上升。半导体设备景气度下降。2025年3月，日本半导体设备出货量同比增长18.25%，相比2025年2月增速29.82%有所下降。半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。但半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，下游周期对晶圆厂投资的影响较小。同时国产设备和材料在总投资中的占比依然较低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩继续增长，建议保持关注。图4.全球智能手机出货量（单位：百万台）资料来源：IDC，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：信通院，中山证券研究所图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元）资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明资料来源：wind，中山证券研究所3.行业动态点评3.1.鸿海4月营收创新高富士康母公司鸿海发布公告，今年4月营收6414亿元新台币，同比增长25.54%，为历年同期最高。今年前4个月，鸿海营收为22835亿元新台币，同比增24.58%，同样为历年同期最高。（信息来源：IT之家）3.2.MetaQuest系列头显销量下滑Meta公司公布旗下RealityLabs部门2025年第一季度营收财报，该部门本季度营收为4.12亿美元，较去年同期的4.4亿美元营收同比下降约6%。Meta首席财务官SusanLi在电话会议上表示，今年第一季度部门营收下降主要原因是“MetaQuest系列头显销量下滑”，不过Metax雷朋联名眼镜销量火爆在一定程度上抵消了前者的影响。作为比较，这款联名眼镜在过去一年中销量实现了“三倍增长”，月活跃用户数量相比去年“同期增长了四倍”。（信息来源：IT之家） 中山证券6/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券7/103.3.一季度规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.5%工信部4月30日公布2025年一季度电子信息制造业运行情况，我国电子信息制造业生产增长较快，出口保持增长，效益稳步改善，投资持续快速，行业整体发展态势良好。一季度，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.5%，增速分别比同期工业、高技术制造业高5个和1.8个百分点。3月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.1%。主要产品中，微型计算机设备产量7956万台，同比增长7.5%；集成电路产量1095亿块，同比增长6.0%；智能手机产量2.74亿台，同比下降1.1%。（信息来源：IT之家）3.4.苹果第二财季收入增长5%苹果公司5月2日发布2025财年第2财季（截至3月29日）的财报业绩，该季度营收为954亿美元，同比增长5%，稀释每股收益为1.65美元，同比增长8%。苹果公司第2财季净利润为247.8亿美元，相比较去年同期的236.36亿美元，同比增长4.84%；主要得益于产品组合优化，毛利率为47.1%，较去年同期（46.6%）提升0.5个百分点。按照市场划分，大中华地区在第2财季营收160.02亿美元，相比较去年同期的163.72亿美元，同比下降2.26%；北美地区营收403.15亿美元，相比较去年同期的372.73亿美元，同比增涨8.16%。（信息来源：IT之家）4.公司动态4.1.北方华创：一季度归母净利润同比增长40.31%4月25日，北方华创发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为82.06亿元，同比增长40.05%；归母净利润为15.81亿元，同比增长40.31%；扣非归母净利润为15.70亿元，同比增长44.75%；基本每股收益2.96元。（信息来源：新浪财经） 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明中山证券8/10风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明分析师介绍：葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。投资评级的说明－行业评级标准报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级：强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。－公司评级标准报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上；持有：强于行业指数5%～15%；中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上；未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。要求披露本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 中山证券9/10 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明风险提示及免责声明：★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能已经、正在或者争取向这些公司提供投资银行业务等各类服务。在法律许可的情况下，本公司的董事或者雇员可能担任本报告所提及公司的董事。撰写本报告的分析师的薪酬不是基于本公司个别投行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。因此，客户应当充分注意，本公司可能存在对报告客观性产生影响的利益冲突。★在任何情况下，本报告中的信息或者所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，任何人不应当将本报告作为做出投资决策的惟一因素。投资者应当自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不就本报告的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。除法律强制性规定必须承担的责任外，本公司及雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。★本报告版