电子行业周报：苹果2025财年第3财季收入同比增长10%

中山证券研究所 分析师：葛淼 登记编号：S0290521120001 邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 投资要点： ●二季度全球手机出货量增长3%。市场调查机构CounterpointResearch8月1日发布博文，报道称在2025年第2季度全球智能手机出货量增加3%，出货额同比增长10%，首次在第二季度突破1000亿美元大关。 ●苹果2025财年第3财季收入同比增长10%。苹果8月1日公布了2025财年第3财季（截至6月29日）最新财报，总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%；大中华区营业收入为153.7亿美元，相比较去年同期的147.28亿美元，同比增长4.35%。 ◎回顾本周行情（7月31日-8月6日），本周上证综指上涨0.51%，沪深300指数下跌0.91%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨0.76%，跑赢上证综指0.26个百分点，跑赢沪深300指数1.67个百分点。电子在申万一级行业排名第十三。行业估值方面，本周PE估值上升至57.36倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货2.95亿台，同比增长1.03%。中国5月 智能手机出货量2252万台，同比增长-21.2%。6月，全球半导体销售额599亿美元，同比增长19.6%。6月，日本半导体设备出货量同比增长17.62%。 ◎行业动态：上半年我国互联网行业收入同比增长3.1%；二季度全球手机出货量增长3%；上半年我国电子行业增加值同比增长11.1%；苹果2025财年第3财季收入同比增长10%。 ◎公司动态：海光信息：上半年归母扣非净利润同比增长33.31%。 ◎投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 / v 2025年08月07日 证券研究报告·电子行业周报 苹果2025财年第3财季收入同比增长10% ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（7月31日-8月6日），本周上证综指上涨0.51%，沪深300指数下跌0.91%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨0.76%，跑赢上证综指0.26个百分点，跑赢沪深300指数1.67个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨0.39%，跑输上证综指 0.12个百分点，跑赢沪深300指数1.3个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨4.5%，跑赢上证综指4个百分点，跑赢沪深300指数5.41个百分点；元件(申万)下跌1.9%，跑输上证综指2.4个百分点，跑输沪深300指数0.99个百分点；光学光电子(申万)上涨1.48%，跑赢上证综指 0.98个百分点，跑赢沪深300指数2.39个百分点；消费电子(申万)上涨2.62%，跑赢上证综指2.11个百分点，跑赢沪深300指数3.53个百分点。电子在申万一级行业排名第十三。行业估值方面，本周PE估值上升至57.36倍左右。 图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第二季度智能手机出货2.95亿台，同比增长1.03%，相比2025年一季度的1.53%小幅下降。 国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国2025年5月智能手机出货量2252 万台，同比增长-21.2%。增速相比2025年4月的-1.7%有所下降。 本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了两年。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。 半导体行业景气度下降。2025年6月，全球半导体销售额599亿美元，同比增长19.6%，相比2025年5月27.0%的增速有所下降。 半导体设备景气度上升。2025年6月，日本半导体设备出货量同比增长17.62%，相比2025年5月增速11.31%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。 图4.全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5.国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7.日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.上半年我国互联网行业收入同比增长3.1% 工信部发布博文，宣布2025年上半年我国规模以上互联网企业互联网业务收入达9613 亿元，同比增长3.1%，增速较1—5月份提高2.2个百分点。 然而，互联网企业的利润总额降幅持续加大，实现利润总额743.2亿元，同比下降8.3%，降幅比1—5月份扩大了6.1个百分点。在研发方面，互联网企业的研发经费投入保持稳定 增长，共投入485.6亿元，同比增长2.6%，但增速较1—5月份回落了1.5个百分点。 （信息来源：IT之家） 3.2.二季度全球手机出货量增长3% 市场调查机构CounterpointResearch8月1日发布博文，报道称在2025年第2季度全球智能手机出货量增加3%，出货额同比增长10%，首次在第二季度突破1000亿美元大关。 报告还指出全球平均销售价格（ASP）也达到第二季度峰值，同比增长7%，达到347美元。其中苹果公司的iPhone平均销售价格最高，为879美元；而OPPO的平均销售价格增长最快，第2季度平均价格为274美元。 （信息来源：IT之家） 3.3.上半年我国电子行业增加值同比增长11.1% 工信部公布2025年上半年电子信息制造业运行情况。上半年，规模以上电子信息制造 业增加值同比增长11.1%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.6个百分点。 6月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长11%。 主要产品中手机产量7.07亿台，同比下降4.5%，其中智能手机产量5.63亿台，同比增长0.5%；微型计算机设备产量1.66亿台，同比增长5.6%；集成电路产量2395亿块，同比增长8.7%。 （信息来源：IT之家） 3.4.苹果2025财年第3财季收入同比增长10% 苹果8月1日公布了2025财年第3财季（截至6月29日）最新财报，总营业收入为 940.4亿美元，同比增长10%；大中华区营业收入为153.7亿美元，相比较去年同期的147.28 亿美元，同比增长4.35%。 （信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.海光信息：上半年归母扣非净利润同比增长33.31% 8月5日，海光信息技术股份有限公司发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年业绩保持稳健增长，高端处理器业务市场版图持续扩展。 财务数据显示，2025年1-6月，海光信息实现营业收入54.64亿元，同比增长45.21%；归属于上市公司股东的净利润12.01亿元，同比增长40.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.90亿元，同比增长33.31%。营收增长主要得益于国产高端芯片市场需求攀升，公司通过深化与整机厂商、生态伙伴合作，加速产品客户端导入。 （信息来源：东方财富网） 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在不发出通知的情况下做出更改。本报告所包含的分析基于各种假设和标准，不同的假设和标准、采用不同的观点或分析方法可能导致分析结果出现重大的不同。本公司的销售人员、交易人员或者其他专业人员、其他业务部门也可能给出不同或者相反的意见。 ★本报告可能附带其他网站的地址或者超级链接，对于可能涉及的地址或超级链接，除本公司官方网站外，本公司不对其内容负责，客户需自行承担浏览这些网站的费用及风险。 ★本公司或关联机构可能会持有本报告所提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能已经、正在或者争取向这些公司提供投资银行业务等各类服务。在法律许可的情况下，本公司的董事或者雇员可能担任本报告所提及公司的董事。撰写本报告的分析师的薪酬不是基于本公司个别投行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。因此，客户应当充分注意，本公司可能存在对报告客观性产生影响的利益冲突。 ★在任何情况下，本报告中的信息或者所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，任何人不应当将本报告作为做出投资决策的