晨化股份机构调研纪要

扬州晨化新材料股份有限公司成立于1995年,是一家国家级高新技术企业,主要生产表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶产品。公司注册资本为21287.7万元,是华东地区具有影响力的表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶产品重要生产基地之一,产品畅销全国20多个省、市、自治区,并出口到欧洲、美国、澳大利亚、俄罗斯、土耳其、日本、韩国及东南亚地区。公司技术力量雄厚,拥有先进的化工分析检测仪器和万吨表面活性剂、万吨阻燃剂、万吨有机硅的生产能力。公司建立了科学、严格、完善的质量控制体系,于2018年通过了ISO9001:2015质量管理体系论证。公司秉承“以人为本、诚实守信、质量第一、用户至上”的企业理念,愿与各界同仁真诚合作、携手共进、互惠互利、共创未来。公司的全资子公司淮安晨化新材料有限公司、江苏大江新材料化工有限公司、扬州晨化新材料销售有限公司和南京晨化新材料科技有限公司的成立,有利于公司资源集聚,增强公司可持续发展动力,推动公司健康有序发展。 建信基金睿诚投资东方财富德邦证券 一、贵司聚醚胺产能 31,000 吨/年,哪些牌号产品用连续法工艺生产?哪些牌号产品用间歇法工艺生产?如果风电用 D230产品需求旺盛时会如何处理?国内聚醚胺生产企业较多,但聚醚胺仍是贵司利润主要增长渠道,请问贵司的优势在哪里?总体来说,公司聚醚胺需求量较大的牌号产品通常采用连续法工艺生产,相对而言产品需求量较小的牌号产品通常采用间歇法工艺生产;去年 7月份以来,公司对聚醚胺产品的出货结构进行大幅调整,非风电用小品种牌号聚醚胺,尤其是应用于新领域聚醚胺供应量明显提升。如果后续风电用 D230 产品需求旺盛,公司会及时调整聚醚胺产品的出货结构和相关生产线。公司 2002 年开始生产聚醚胺,拥有连续法和间歇法两种生产工艺,有近 30 种不同型号的产品,是国内生产相对较早、品类相对较全的企业,有相对较深和较广的应用领域及客户源。二、当前市场聚醚胺 D230 价格已从去年底点 11500 元/吨升至前期 13000 元/吨再升至 14500 元/吨,聚醚胺 D230 价格持续回暖主要原因是什么? 目前,风电用聚醚胺产品报价确实有所上升,我们觉得可能是两方面的原因:一、前期价格狂跌,市场目前处于理性回弹区间;二、国内风电装机受政策、客观因素等影响,在每个五年规划的最后一年出现并网容量高峰。2025年也是"十四五"规划的最后一年,按照历史规律,新一轮的"抢装潮"或将开启。三、贵司拟新建烷基糖苷和助剂的环评情况?今年能投产吗?1、公司全资子公司淮安晨化年产 34000 吨聚氨酯功能性助剂项目尚未取得环评批复,若取得环评后建设周期大概在 12-24个月,淮安晨化力争在 2025年能有1-2 个产品投产;2、公司全资子公司淮安晨化年产 35000 吨烷基糖苷扩建项目取得淮安市工业和信息化局签发的《江苏省投资项目备案证》,环境影响评价报告正在编制中,建设团队正积极的配合并提供资料给报告编制单位,淮安晨化力争在 2025 年投产。上述项目如有重大进展公司会及时公告。 四、贵司烷基糖苷产品同行业上市公司有哪些?目前烷基糖苷产品同行业上市公司主要有公司和传化智联。五、请介绍一下烷基糖苷产品的应用领域。公司烷基糖苷是一种纯天然绿色生物基表面活性剂产品,而且是公司专精特新"小巨人"企业的申报产品,目前产能 3.5 万吨/年。烷基糖苷具有很强的降低表面张力的能力,泡沫丰富、细腻、稳定,无毒无刺激,生物降解快且完全,复配性好,协同增效作用、耐强碱以及抗盐性强,同时还具有较强的广谱抗菌活性。主要应用于日化、农药、消防、工业清洗和化妆品等领域。六、贵司股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方面皆有所作为,但并购重组及股份回购这两方面如何规划? 1、公司于 2025 年 4 月 17 日召开第四届董事会第十七次会议、第四届监事会第十七次会议审议通过《关于回购公司股份方案的议案》,该议案尚需提交 2024 年度股东会审议,公司拟使用不低于人民币2,000 万元(含本数)不超过人民币 4,000万元(含本数)的回购资金回购公司股份,回购的股份将依法全部予以注销并减少注册资本。2、自公司上市以来,公司做强做大的理念一直不曾改变,并购的路上,我们一直在努力!当然前述事项皆是公司董事会、股东会决定事项,如果公司作出决定,会及时履行审批流程并按规定对外披露。七、账面现金加交易性金融资产数额较大,贵司打算一直用来理财吗?上市以来,公司自有资金逐年增加,理财只是为了让闲置资金增加收益的临时战术,而非长期战略。今年公司自有资金的用途主要有以下几个方面:1、公司董事会、监事会审议通过《关于公司 2024年度利润分配预案的议案》,公司拟定 2024 年度利润分配预案为:以现 有公司总股本 215,007,980 股为基数,向全体股东每 10 股分配现金红利 2.00 元(含税),共计派发现金红利 43,001,596.00 元。该议案尚需 2024年度股东会审议。2、公司董事会、监事会审议通过《关于回购公司股份方案的议案》,该议案尚需提交 2024 年度股东会审议。公司拟使用不低于人民币 2,000 万元(含本数)不超过人民币 4,000 万元(含本数)的回购资金回购公司股份,回购的股份将依法全部予以注销并减少注册资本。3、淮安晨化"年产 34000 吨聚氨酯功能性助剂项目"和"年产 35000 吨烷基糖苷扩建项目"取得环评后的投资。4、公司在坚持聚焦主业,做好经营基本面的前提下,高度重视产业链上下游的协同发展,会根据实际情况综合考虑产业整合,公司将持续围绕在新材料、精细化工助剂和生物制造等领域,寻找合适标的,进行投资并购,从而实现公司的快速发展。2025年,公司继续按照"储备2~3 家,每年力争成功 1 家"的目标,不断完善和拓宽外延式增长路径,积极与行业内具有技术或渠道优势、较强竞争实力及盈利能力的优质海外公司、本土公司深度交流合作,不断丰富公司的产业质态,实现公司整体规模和综合实力的快速提升。当然,如有重大情 况,公司会及时公告。5、为提高资金使用效率,在不影响公司及子公司正常运营的情况下,合理使用自有闲置资金进行现金管理,可以增加资金收益,为公司及股东获取更多的回报。