晨化股份机构调研纪要

扬州晨化新材料股份有限公司是一家国家级高新技术企业，主要生产表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶产品，产品畅销全国并出口海外。公司技术实力雄厚，拥有完善的质量控制体系，并积极拓展产业链上下游。

一、烷基糖苷产品概况 公司烷基糖苷（APG）产品由可再生资源合成，具有环保、性能全面等特点，是公司专精特新小巨人申报产品。目前产能3.5万吨/年，子公司淮安晨化拟建年产35,000吨烷基糖苷扩建项目已取得备案证。APG主要应用于日化、农药等领域，市场前景广阔。

二、在建项目进展 公司待建项目包括：

• 年产34,000吨聚氨酯功能性助剂项目：安全设计审查意见已取得，罐组土建在施工中，环评编制中，预计建设周期12-24个月
• 年产4万吨聚醚胺（4.2万吨聚醚）项目：已取得环评批复，尚处于建设状态
• 年产35,000吨烷基糖苷扩建项目：备案证已取得，环评取得后建设周期8-12个月

三、聚醚胺产品展望 公司看好聚醚胺发展前景，但风电用产品因行业需求疲软及同业竞争加剧导致售价下滑。明年公司力争通过非风电用产品增量弥补风电产品下滑，更期待风电需求反转。

四、并购策略 公司坚持聚焦主业，重视产业链协同，拟通过投资并购提升竞争力，主要围绕新材料、精细化工助剂和生物制造方向。并购标的市值上限15亿元，净利上限1亿元，公司将谨慎决策并及时披露重大事项。