晨化股份机构调研纪要

晨化股份机构调研报告 调研日期:2025-05-08 扬州晨化新材料股份有限公司成立于1995年,是一家国家级高新技术企业,主要生产表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶产品。公司注册资本为21287.7万元,是华东地区具有影响力的表面活性剂、阻燃剂和硅橡胶产品重要生产基地之一,产品畅销全国20多个省、市、自治区,并出口到欧洲、美国、澳大利亚、俄罗斯、土耳其、日本、韩国及东南亚地区。公司技术力量雄厚,拥有先进的化工分析检测仪器和万吨表面活性剂、万吨阻燃剂、万吨有机硅的生产能力 。公司建立了科学、严格、完善的质量控制体系,于2018年通过了ISO9001:2015质量管理体系论证。公司秉承“以人为本、诚实守信、质量第一、用户至上”的企业理念,愿与各界同仁真诚合作、携手共进、互惠互利、共创未来。公司的全资子公司淮安晨化新材料有限公司、江苏大江新材料化工有限公司、扬州晨化新材料销售有限公司和南京晨化新材料科技有限公司的成立,有利于公司资源集聚,增强公司可持续发展动力,推动公司健康有序发展。 2025-05-09 董事、副总经理、董事会秘书吴达明 2025-05-08 路演活动 上海浦东香格里拉大酒店;上海中心大厦 华创证券 证券公司 申起昊 鑫巢资本 资产管理公司 范承杰 景林资产 投资公司 周轶祺 中欧基金 基金管理公司 薛义铮 1、请公司具体介绍一下表面活性剂行业的情况。 我国表面活性剂行业已经发展成为一个产量巨大、品种丰富的行业。在表面活性剂向功能化、绿色化发展的大趋势下,我国已经基本上完成了对大宗表面活性剂产品关键技术的攻关、先进生产工艺设备的引进和国产化,正大力发展在新兴应用领域所需的具特殊功能的新品种和传统应用领域所需的高品质、高性价比、符合绿色消费理念的新产品。表面活性剂领域产品众多,国内虽已有多家上市企业,但以生产烷基糖苷为主要产品的上市企业较少,而生产聚醚胺的国内上市公司也很少。公司表面活性剂系列产品烷基糖苷、聚醚胺、硅油及各种聚醚 ,均属于高性能的新材料产品,生产工艺和技术要求相对较高,形成规模化生产的企业数量不多。 2、请公司介绍下子公司江苏大江新材料化工有限公司的情况。 公司与扬州市大江化工实业有限公司(以下简称"大江化工")合作投资设立江苏大江新材料化工有限公司(以下简称"江苏大江"),主要 开展聚氨酯催化剂和环氧树酯固化剂及相关业务。江苏大江注册资本为15,000万元人民币,其中:公司认缴出资7,515万元人民币,持股比例为50.1%;大江化工认缴出资3,750万元,持股比例为25%;扬州阳诚新材料开发中心(有限合伙)认缴出资2,235万元,持股比例为14.9%。上海肇通企业管理咨询有限公司认缴出资1,500万元,持股比例为10%。 3、请公司介绍一下中美贸易战对公司的影响。 近几年公司一直加强产品外销力度,公司全资子公司上海晨化国际贸易有限公司主要负责产品外销。由于公司出口产品种类较多,客户较为分散,主要以东南亚、欧盟为主,出口美国的产品目前占比不高,个别涉及的产品现时影响相对较小。 4、请公司介绍一下聚醚胺产品当前产能利用情况以及风电用D230产品产能利用的具体情况。 公司聚醚胺产品当前产能为31000吨/年,当前产能利用情况为28500吨/年;风电用D230产品产能利用的具体情 况为:1月份起为2500吨/年,自4月中旬升至5000吨/年。 5、请公司介绍一下2024年聚醚胺及烷基糖苷两类产品的产能利用率。 公司2024年聚醚胺的产能利用率约为46%;烷基糖苷的产能利用率已达100%。 6、公司有哪些重点推进的研发项目? 公司当前重点推进的研发项目有:高效清洁灭火剂全氟酮的开发、烷基糖苷新型脱色工艺的研发、硅油连续化制备方法的研发、抗结构化混炼硅橡胶的研发、低气味阻燃剂的研发、烷基糖苷乳化稳定性的研发、一种聚醚改性亲水性硅油用高效催化剂的研发、含磷废水可生化性的改善研发、聚醚胺副产氨水浓度控制方法的研发、粗孔聚氨酯用聚醚的研发。公司未来重点推进的研发项目有:木质素基多元醇的研发以及邮政快递胶带用生物可降解压敏胶的研发。 7、预计公司2025年利润增长点有哪些?预计2025年公司利润增长渠道主要为: 1、通过创新和扩大小品种聚醚胺的应用领域,不断提升聚醚胺及聚醚产品的产能利用率; 2、年产35,000吨烷基糖苷扩建项目如果及早建成,投产后的增量。 3、如果化工行业今年全面复苏,公司的整体收益应该会相应提升。