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政策半月观：新变化、新动作

2025-05-12 国盛证券李强

核心观点：近半月政策聚焦应对关税冲击，内外部均有新变化，具体有5大焦点：外部关系方面，中美、中俄、中欧关系均有新动作；政策方面，4.25政治局会议部署了应对关税的经济思路，随后4.28国新办发布会预告了5方面增量政策，5.7“一行一局一会”发布一揽子金融政策；地方政策方面，广东聚焦稳外贸，天津推出算力券；产业政策方面，一线城市下调公积金贷款利率，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。
关键数据：
- 央行MLF超额续作规模达5000亿，相当于降准25BP。
- 新版市场准入负面清单由117项缩减至106项。
- 广东计划推出更多激励性政策稳外贸，天津算力券补贴比例为合同金额的10%。
- 诸暨计划到2030年末全市上市公司总数达23家，增长50%以上。
研究结论：
- 后续可能出台更多增量政策，包括财政发力、扩内需、稳外贸等。
- 短期关注中美首轮会谈结果、地产销售和出口实际下滑幅度、已有政策落地效果。
- 政策加紧发力，不宜“等到花儿枯萎了再浇水”。

政策半月观：新变化、新动作

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