铁矿石期货周报：粗钢压减持续扰动，关注关税变化

铁矿石期货周报 粗 钢 压 减 持 续 扰 动 ， 关 注 关 税 变 化 徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017 短期观点 供应：本周全球发运环比小幅回升。全球发运-137.7万吨至3050.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2540.4万吨，环比减少217.9万吨。澳洲发运量1769.2万吨，环比减少226.0万吨，其中澳洲发往中国的量1518.4万吨，环比减少128.9万吨。巴西发运量771.2万吨，环比增加8.0万吨。45港口到港量2449.7万吨，环比下滑63.1万吨。 铁矿石（I）需求：日均铁水产量245.64万吨，环比+0.22万吨；高炉开工率84.62%，环比+0.29%；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比+0.08个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比+2.59个百分点。 库存：截至5月8日，45港库存14238.7万吨，环比-63.77万吨；周内钢厂少量复产，钢厂盈利率环比回升。钢厂进口矿库存环比-376.07至8958.98万吨，假期期间消耗库存，钢厂库存环比回落。 区间震荡，区间参考680-730区间震荡，09合约区间参考700-750 行情展望：受粗钢压减消息影响所致，铁矿上方持续承压。基本面来看，本周铁水日均产量环比小幅增长，整体仍维持高位。成材社库普遍累库，表需环比回落，钢厂盈利率小幅修复，短期铁水或继续维持高位。库存方面，假期钢厂正常消耗，库存降至年内低位，港口库存小幅去库，疏港量受假期影响季节性回落，铁矿库存压力继续缓解。展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口及基建，目前钢坯出口超预期，smm钢材高频出港数据暂无显著回落，后续持续关注。现实层面，高铁水产量下铁矿库存基本平库，但5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，后续铁矿供需压力将增强，叠加近期粗钢压减预期的增加，预计铁矿价格将继续承压运行。 一、价格和价差 期货月间价差 月差：本周5-9价差冲高后震荡。高铁水产量维持下铁矿近端现实偏强，而远月存在粗钢压减、供应增量释放等潜在影响。近强远弱格局维持，但近端铁水240万吨或接近顶部，后续终端需求边际变化决定铁水走向。 二、供应 四大矿山发运 到港量概况 供应：12月铁矿石进口量大幅走高 国产精粉产销（分地区） 三、需求 四、库存 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号徐艺丹投资咨询资格：Z0020017数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、iFind、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话：020-88800000 网址：https://www.gfqh.com.cn