铁矿石期货周报：粗钢压减持续扰动，关注关税变化

短期观点：受粗钢压减消息影响，铁矿石价格上方承压。本周全球发运量环比小幅回升，澳洲巴西发运总量减少，45港口到港量下滑。铁矿石需求方面，日均铁水产量、高炉开工率及产能利用率均环比增长，钢厂盈利率回升。库存方面，截至5月8日，45港库存环比下降，钢厂进口矿库存回落。区间震荡，区间参考680-730，09合约区间参考700-750。

行情展望：粗钢压减预期持续影响铁矿价格。基本面显示，铁水产量维持高位，成材社库累库，表需环比回落，钢厂盈利率修复，短期铁水或继续高位。库存压力缓解，但5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未到来，供需压力将增强，叠加粗钢压减预期，预计铁矿价格继续承压。

一、价格和价差：期货月间价差5-9价差冲高后震荡。近强远弱格局维持，但近端铁水240万吨或接近顶部，后续终端需求边际变化决定铁水走向。

二、供应：四大矿山发运量环比下降，澳洲发运量减少，巴西发运量增加。12月铁矿石进口量大幅走高。国产精粉产销地区分布情况详述。

三、需求：需求数据详述。

四、库存：45港库存降至年内低位，钢厂进口矿库存环比回落。