焦煤焦炭周报：粗钢压减扰动再现，煤焦期价承压回调

焦煤焦炭周报 粗钢压减扰动再现，煤焦期价承压回调 核心观点 焦煤 蒙古国强降雨导致蒙煤通关车数下滑，焦煤短期供应端扰动仍存，不过周内粗钢压降预期压制原材料走弱。库存方面，本周焦化厂焦煤库存环比增加，其余坑口、港口和洗煤厂环节均继续去库。价格方面，周内蒙5精煤报价上涨90元/吨，期货主力宽幅震荡，截至28日，JM2309基差85.4(+108.5)元/吨。 宝城期货研究所 盘面看，本周焦煤主力上行遇阻，期价开始宽幅震荡，均线虽仍呈多头排列，但5日线开始向下弯折。持仓方面，截至周五，前5席位净空持仓5613手。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 总之，短期内政策端仍有支撑，但焦煤中长期基本面压力始终存在，叠加近期粗钢压减利空扰动，使得焦煤期货高位回落，后续可逐步布局远月空单，注意规避利好政策带来的反弹风险。 焦炭 本周，粗钢压减逻辑下成材偏强原料偏弱。从库存来看，焦炭产业链各环节库存均小幅去化，为焦炭提涨落地提供了良好条件。价格方面，截至7月28日，日照港准一级湿焦平仓价2040元/吨，期货冲高回落，J2309基差-69(-12)元/吨。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 盘面看，焦炭主力合约宽幅震荡，均线仍呈多头排列。持仓方面，截至周五，前5席位净多持387手。 总的来说，黑色系政策端强预期陆续兑现，后续进一步炒作的空间已相对有限，且煤矿安监的影响大概率在8月逐渐缓和，预计焦煤现货上行的持续性有限，叠加粗钢压减扰动不断，焦炭期货压力显现。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................5图4焦煤现货价格走势.............................................................5图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 近期，由于焦企亏损加重，焦化厂限产幅度进一步扩大，焦炭供应低位小幅回落。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月28日，230家独立焦化厂产能利用率74.5%，环比上周增0.00%，同比增9.90%，焦炭日均产量55.9万吨，环比增0.00万吨，同比增8.00万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.1%，环比减0.26%，同比减0.70%，日均产量45.9万吨，环比减0.17万吨，同比减0.70万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 近期，主产区安监压力较大，但当前正值迎峰度夏关键时期，国家高层维护能源保供的决心并未动摇，停产、减产的煤矿范围并未进一步扩大，而前期整改合格煤矿陆续增产复产，精煤供应边际回升。具体数据来看，截至7月28日，110家洗煤厂开工率75.73%，环比增1.82%，同比去年增3.27%；洗煤厂日均产量63.27万吨，环比增1.32万吨，同比去年增2.08万吨；洗煤厂原煤库存207.69万吨，环比减14.85万吨；精煤库存105.5万吨，环比减5.49万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周粗钢压减传闻扰动不断，云南省发改委下发粗钢压减文 件 ，且唐 山钢 厂也开 始减 产，焦 炭需 求开 始高 位回落。具 体 数 据 来 看 ， 据Mysteel统计，截至7月28日，钢厂盈利率64.5%，环比增0.43%，同比去年增45.45%；247家钢铁企业高炉产能利用率82.14%，环比上周减1.46%，同比去年增10.53%；高炉开工率89.82%，环比上周减1.34%，同比增10.52%；日均铁水产量240.69万吨，环比减3.58万吨，同比增27.11万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，焦炭亏损依然严重，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计113.5万吨，环比降0.67万吨，焦煤需求继续走弱。具体数据来看，截至7月28日，全样本独立焦化厂库存总量为880.3万吨，可用天数为9.8天，对应焦煤日耗为89.83万吨，日耗环比减0.48万吨；247家钢厂库存为745.6万吨，可用天数为12.2天，折算日耗为61.11万吨，环比减4.14万吨；合计日耗为150.94万吨，环比减4.62万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 本周，焦炭产业链各环节库存均小幅去化，为焦炭提涨落地提供了良好条件。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至7月28日，230家独立焦化厂焦炭库存51.2万吨，环比上周减5.9万吨，同比去年减46.3万吨；全样本独立焦化厂库存69万吨，环比减5.3万吨，同比去年减59.4万吨；247家钢厂库存562.5万吨，环比减15.4万吨，同比去年减1