纯碱、玻璃月报

2025-05-09 李捷,任俊弛,彭浩洲,彭婧霖,刘悠然,李金,冯泽仁建信期货赵小强

行情回顾：4月郑州纯碱期货合约震荡走低，中下旬触底反弹，但整体仍处低位。受美国对等关税政策影响，商品价格波动较大，工业品走弱。后期白宫释放贸易缓和信号，市场信心恢复，价格稍有反弹。基本面显示，需求有所增长，但供应高位，库存同比高位，整体宽松。
关键数据：截至4月30日，主力合约SA2509下跌5.45%至1352元/吨。
操作建议：建议反弹沽空，企业可把握价格反弹阶段的套保良机。
供应情况：4月纯碱产量增长，开工率高位，5月多家企业检修，但整体供应过剩格局难改。
现货及需求：4月纯碱价格下行，下游补库意愿增强，光伏玻璃产能扩张推动需求增长。
库存情况：截至4月28日，总库存167.22万吨，环比下降，但重碱库存逆势上扬。
进出口：3月纯碱出口量增长，进口量减少，净出口增速下滑。1-3月出口量同比大幅增长，进口量锐减。

行情回顾：4月郑州玻璃期货合约震荡下跌，中下旬短暂反弹后再度走弱。受美国对等关税政策影响，价格受冲击。基本面显示，需求疲弱与供应平稳并存，工程玻璃订单量下滑，整体需求低迷。
关键数据：截至4月30日，主力合约FG2509下跌11.96%至1082元/吨。
操作建议：建议反弹沽空，关注国内增量政策对市场情绪的提振。
供应情况：4月底全国浮法玻璃产能稳定，供应端变动有限，未来数月供应将维持平稳。
现货及需求：4月玻璃需求不及预期，中下游备货意愿减弱，但深加工订单天数回升，显示边际改善。
库存情况：4月玻璃市场库存高企，需求端逐步走弱，但低价刺激下补库行为有所修复。
进出口：3月浮法玻璃出口量增长，进口量增加，净出口量扩大。1-3月出口量同比激增，进口量减少。光伏玻璃3月出口量增长，进口量减少，出口主导市场格局。