PTA 每日观点
- 基本面：贸易商商谈为主，主流供应商出货，5月主流在09+145~150成交。6月中上主港在09+100~110有成交。今日主流现货基差在09+149。
- 基差：现货4720，09合约基差138，盘面贴水偏多。
- 库存：PTA工厂库存4.51天，环比增加0.08天偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空减偏空。
- 预期：近期PTA部分装置检修，下游聚酯负荷相对坚挺，PTA自身去库力度较为可观，短期内PTA现货价格跟随成本端震荡运行为主，后市关注上下游装置变动。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心窄幅整理，基差持续走强。场内报盘惜售为主，午后现货基差明显走强，至尾盘现货成交至09合约升水90-95元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心主流商谈在495-500美元/吨附近，内外盘成交商谈区间分别在4284-4317元/吨，495-499美元/吨。
- 基差：现货4300，09合约基差82，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存69.14万吨，环比增加0.04万吨偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：五月乙二醇外轮到货偏少，社会库存去化将兑现于港口库存。考虑5-9月差影响，短期内现货基差仍将表现偏强为主。五一假期内原油价格大幅下行，成本端支撑偏弱，乙二醇绝对价格预计低区间整理为主。产业链后续仍需关注聚酯下游订单实质性跟进情况以及终端环节的开工负荷变化。
利多因素
- PTA、乙二醇等原料检修季（如浙石化、九江石化检修）导致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹。
利空因素
- 欧盟碳边境调节机制（CBAM）2025年起对聚酯制品征税，出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局。
- 国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩导致价格竞争激烈；长丝、短纤库存天数逼近历史高位。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表和乙二醇供需平衡表展示了供需关系和价格趋势。
- PET瓶片价格、生产毛利、开工率、库存数据反映了瓶片市场状况。
- PTA月间价差、基差、现货价差数据展示了PTA价格走势和供需关系。
- MEG月间价差、基差、现货价差数据展示了MEG价格走势和供需关系。
- PTA、MEG库存分析数据反映了库存水平和去化情况。
- 涤纶库存数据展示了涤纶短纤、长丝库存情况。
- 聚酯上游开工数据反映了PTA、对二甲苯、聚酯产业链开工率。
- 聚酯下游开工数据反映了PTA产业链开工率和江浙织机开工率。
- PTA加工费数据展示了PTA加工费水平。
- MEG利润数据展示了甲醇制、煤基合成气制、石脑油一体化制、乙烯制MEG生产毛利。
- 涤纶利润数据展示了聚酯纤维短纤、长丝（POY、DTY、FDY）生产毛利。
