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PVC：偏弱震荡

2025-05-12 陈嘉昕国泰君安期货小烨

【基本面跟踪】
国内PVC市场价格重心震荡偏弱，现货僵持淡稳，盘中价格部分小幅下调。行业宏观预期欠佳，现货基本面供应维持高位，节后行业库存累积，出口远期政策不确定性增加。华东地区电石法五型现汇库提在4620-4780元/吨，乙烯法在4850-5100元/吨。

【市场状况分析】

宏观层面：关注中美和解的时间。
基本面：
- 产量高企：一季度检修量偏低，高产量格局持续。2025年烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯，PVC亏损减产难度加大。未来新增产能投放（6月）将加剧高产量格局。
- 库存压力：2025年出口竞争压力增大，印度反倾销税和BIS认证影响出口。海外补库短期去化库存，但关税不确定性影响市场情绪，后期出口持续性待观察。内需偏弱，企业备货意愿低。
结论：出口或因政策走弱，后期需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差4805，趋势强度为-1（偏弱）。

PVC：偏弱震荡

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