工业硅、多晶硅周报：底部区间，震荡为主

研究所 底部区间，震荡为主 ——国信期货工业硅、多晶硅周报2025年5月11日 1工业硅供给情况分析 研究所 2 目录3 多晶硅产业链需求变化 有机硅产业链需求变化 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 5期现市场总结及观点建议 研究所 Part1 第一部分 供给情况分析 1.1工业硅期货价格走势 研究所 本周工业硅主力合约SI2506价格较前一周下跌3.92%，收盘于8205元/吨。本周工业硅期货价格继续下跌，供需形势未见改善，价格承压下行。 1.2多晶硅期货价格走势 研究所 本周多晶硅主力合约PS2506价格较前一周上涨1.57%，收盘于37830元/吨。本周多晶硅价格超跌反弹，市场再度交易仓单问题，价格低位拉涨，现货价格一直保持稳定。 1.3工业硅现货价格与基差 研究所 1.4工业硅成本要素分析 研究所 数据来源：百川盈孚同花顺国信期货 1.5工业硅成本要素分析 研究所 数据来源：IFIND国信期货 1.6工业硅生产利润与周度产量 研究所 工业硅企业生产亏损扩大，周度产量减少1110吨。本周工业硅供应总体变动不大，北方地区供应有继续缩减趋势，西南大厂在陆续增加开炉，云南地区近期有一定的常规检修情况出现，四川地区有机硅及多晶硅配套产能正常增加开炉 ，甘肃宁夏地区有企业同步减产检修，后续开炉或将继续下降。 数据来源：百川盈孚国信期货 1.7工业硅开工率与月度产量 研究所 数据来源：百川盈孚同花顺国信期货 研究所 1.8工业硅库存 数据来源：百川盈孚国信期货 研究所 Part2 第二部分 多晶硅产业链需求变化 2.1多晶硅价格走势 研究所 本周多晶硅现货市场价格稳中下跌，市场成交寡淡，下游企业采购意愿低迷，压价心态明显，下游明显占据议价主导权，买卖双方处于僵持阶段，市场看跌情绪浓厚，业者普遍对于多晶硅短期市场预期较为悲观，近期市场表现趋弱，不排除继续跌价可能。 数据来源：WIND百川盈孚国信期货 2.2多晶硅下游各环节价格走势 研究所 2.3多晶硅生产利润与周度产量 研究所 本周多晶硅生产亏损较多，多晶硅周度产量环比减少100吨。截至目前，多晶硅企业基本全部处于降负荷运行状态，本月个别企业停产检修或者进一步降负荷运行。在多晶硅价格持续承压下，硅料企业库存压力持续增大，库存高位，不排除部分企业降价清库存行为存在。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化 研究所 2.5多晶硅企业检修情况 研究所 2.6硅片生产利润与产量 研究所 本周硅片生产亏损幅度扩大，周度产量环比下降。本周行业整体开工率呈现下滑趋势，大部分专业化企业逐步减产，个别一体化企业开工按照前期规划小幅提升。目前专业化拉晶企业开工主要集中在5-7成，一体化企业开工主要集中在5-8成，个别开工偏低。目前整体硅片行业开工在59%附近。 2.7电池片生产利润与产量 研究所 本周电池片生产利润较前一周增加，周度产量减少303MW。电池片排产下调幅度有限，仅少数厂家确定下调排产，5月开工率略微下调至56%左右。然电池片排产调整需要时间，当前仍处调整阶段，周内排产量变动幅度较小，多维持前期排产量。 2.8产业链库存 研究所 受供需失衡、悲观市场预期影响，下游采购积极性不佳，多以观望为主，只有少量签单，多晶硅库存在持续小幅累库，库存仍在高位。硅片方面，硅片厂家低价签单，企业表示库存压力有所缓解，硅片行业整体库存呈下降趋势。电池片方面，终端需求不足下，电池片出货乏力，各规格库存水位持续攀升，库存压力持续增加，且下游组件同步减少产量下电池片库存量或将延续上行。 研究所 Part3 第三部分 有机硅产业链需求变化 3.1有机硅价格走势 研究所 本周有机硅市场整体运行态势平稳，当前DMC报价区间维持在11500-13000元/吨；随着前期低价订单交付，厂家库存压力得到有效缓解，企业稳定市场价格的意愿增强。 3.2有机硅生产利润及周度产量 研究所 本周有机硅生产利润增加，周度产量较前一周减少2000吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业，本周行业整体开工率维持在57.14%，下游跟进积极性偏淡，但由于前期订单的交付，供需矛盾有所缓和。 3.3有机硅装置动态及新产能投放 研究所 3.4有机硅月度产量变化 研究所 3.5有机硅工厂库存 研究所 3.6有机硅终端需求-房地产 研究所 研究所 Part4 第四部分 铝合金及出口需求变化 4.1铝合金价格及产量 研究所 本周铝合金价格下跌，铝合金企业订单情况一般，对工业硅采购情绪偏弱；3月铝合金产量165.5万吨，继续保持增长趋势。 研究咨询部 4.2出口 2025年3月份工业硅出口量为5.95万吨，2024年同期出口量为6.66万吨，同比减少了6.84%。 数据来源：百川盈孚国信期货 研究所 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 工业硅期现市场总结及观点建议 研究所 研究所 多晶硅市场总结及观点建议 研究所 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究所 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可 【2012】116号 分析师：李祥英 从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370 电话：0755-23510000-301707 邮箱：15623@guosen.com.cn