工业硅、多晶硅周报：底部区间，震荡为主

1工业硅供给情况分析2有机硅产业链需求变化3多晶硅产业链需求变化4铝合金及出口需求变化5期现市场总结及观点建议 目录CONTENTS 供给情况分析 第一部分 1.1工业硅期货价格走势数据来源：博易大师国信期货n本周工业硅主力合约SI2507价格较前一周下跌1.15%，收盘于8145元/吨。本周工业硅期货价格继续下跌，供需形势未见改善，价格承压下行。 1.2多晶硅期货价格走势数据来源：博弈大师国信期货n本周多晶硅主力合约PS2506价格较前一周下跌2.59%，收盘于36850元/吨。本周多晶硅价格反弹后下行，需求低迷，现货签单情况较差，期货仓单数量有所增加，市场承压下行。 1.3工业硅现货价格与基差数据来源：同花顺百川盈孚国信期货 1.4工业硅成本要素分析数据来源：百川盈孚同花顺国信期货 1.5工业硅成本要素分析数据来源：IFIND国信期货 1.6工业硅生产利润与周度产量数据来源：百川盈孚国信期货n工业硅企业生产亏损扩大，周度产量减少2840吨。四川地区开炉数量继续增加，其中新增产能稳步投产，预计5月底可达到满产，云南主流开工时间在6月底，目前整体开炉数量变化不大，仅个别低库存硅炉计划开工生产，云南新增产能均有开工生产计划，预计新产能5月底之前增加2-4台硅炉。 1.7工业硅开工率与月度产量数据来源：百川盈孚同花顺国信期货 数据来源：百川盈孚国信期货1.8工业硅库存 多晶硅产业链需求变化 第二部分 2.1多晶硅价格走势数据来源：WIND百川盈孚国信期货n本周多晶硅市场持续承压弱势运行，价格很难企稳。下游拉晶环节采购积极性不高，压价心态明显，对于多晶硅心理价位预期一降再降，已达到大多数多晶硅企业无法接受的程度，因此多晶硅企业不愿让价成交，买卖双方处于僵持阶段，部分头部企业暂停报价，大多维持观望态度。 2.2多晶硅下游各环节价格走势数据来源：WIND国信期货 2.3多晶硅生产利润与周度产量数据来源：WIND国信期货n本周多晶硅生产亏损较多，多晶硅周度产量环比持平。多晶硅企业基本全部处于降负荷运行状态，本周个别企业停产检修或者进一步降负荷运行。硅料环节面临高库存困境，部分多晶硅企业将根据实际的签单情况对开工负荷进行临时调整，可能会采取减产检修，部分新增产能延迟投放等措施。 2.4多晶硅月度开工率及产量变化数据来源：百川盈孚国信期货 2.5多晶硅企业检修情况数据来源：百川盈孚国信期货 数据来源：百川盈孚国信期货2.6硅片生产利润与产量n本周硅片生产亏损幅度扩大，周度产量环比下降。本周行业整体开工率下滑，大部分企业根据排产计划逐步下调开工。目前专业化拉晶企业开工主要集中在4-7成，个别开工偏高，一体化企业开工主要集中在5-8成，个别开工偏低。目前整体硅片行业开工在59%附近。 数据来源：百川盈孚国信期货2.7电池片生产利润与产量n本周电池片生产利润较前一周下降，周度产量减少431MW。电池片排产下调幅度有限，排产调整需要时间，当前仍处调整阶段，周内排产量变动幅度较小，多维持前期排产量。 数据来源：百川盈孚国信期货2.8产业链库存n下游按需补货，对原料成本控制越发严格，对于多晶硅心理价位预期越来越低，因此多晶硅企业不愿让价成交，进而导致大部分多晶硅企业仍处于持续小幅累库阶段。硅片方面，本周下游采购心态偏谨慎，拿货积极性走弱，企业前期高价订单发货受到一定阻力。电池片方面，电池片订单减少，出货乏力库存水位不断攀升，企业库存压力增加。 有机硅产业链需求变化 第三部分 3.1有机硅价格走势数据来源：百川盈孚国信期货n本周，有机硅市场呈区间整理态势。上周五山东某厂有机硅价格曾试探性上调200元/吨至11500元/吨，然而下游反响平淡，价格旋即回落至11300元/吨。 3.2有机硅生产利润及周度产量数据来源：百川盈孚国信期货n本周有机硅生产利润增加，周度产量较前一周增加1200吨。我国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率维持在58.95%，受新疆某大厂装置检修影响，其开工率下滑，不过下游跟进积极性有所提升，整体市场仍处于供大于求状态。 3.3有机硅装置动态及新产能投放数据来源：百川盈孚国信期货 3.4有机硅月度产量变化数据来源：百川盈孚国信期货 数据来源：百川盈孚国信期货3.5有机硅工厂库存 3.6有机硅终端需求-房地产数据来源：WIND国信期货 铝合金及出口需求变化 第四部分 4.1铝合金价格及产量数据来源：WIND国信期货n本周铝合金价格反弹，铝合金企业订单情况一般，对工业硅采购情绪偏弱；3月铝合金产量165.5万吨，继续保持增长趋势。 4.2出口数据来源：百川盈孚国信期货n2025年3月份工业硅出口量为5.95万吨，2024年同期出口量为6.66万吨，同比减少了6.84%。 期现市场总结及观点建议 工业硅期现市场总结及观点建议 多晶硅市场总结及观点建议 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 追究的权利。 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格:证监许可【2012】116号分析师：李祥英从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370电话：0755-23510000-301707邮箱：15623@guosen.com.cn