工业硅：供应缩量明显，阶段底部支撑较强，多晶硅：仓单矛盾弱化，区间震荡为主

工业硅-多晶硅周报 工 业 硅 ： 供 应 缩 量 明 显 ， 阶 段 底 部 支 撑 较 强多 晶 硅 ： 仓 单 矛 盾 弱 化 ， 区 间 震 荡 为 主 2025年5月18日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年5月16日，华东通氧Si5530价格为9150元/吨，较上周环比-3.28%。 截 止2 0 25年5月1 6日， 华 东S i 4 2 1 0（ 有 机 硅 用 ） 价 格 为11000元/吨，较上周环比-5.88。 截 止2 0 25年5月1 6日， 华 东Si4210价格为10050元/吨，较上周环比-2.49%。 期货价格走势回顾 工业硅主力SI2506合约，今日略有反弹，涨幅2.72%，尾盘收在8490，资金净流出7338万，日减仓15774手，结算价8380，目前工业硅通氧553基差在510—610左右，工业硅421基差在1510—1610左右，替代交割品421升水800元/吨，目前期货仓单66,531手，较昨日增加37张，共计332,655吨。 基本面：目前工业硅基本面仍然疲软，相比之下，西北地区的复产情况较为稳定，使得整体供应相对宽松。下游来看，需求有退潮预期加速原料需求疲软。 整体来看，工业硅需求端难有增量贡献，在供应端仍未采取大规模供给管理的情形下，上行动力仍较较弱。综合来看，目前工业硅期货暂维持阶段性底部，关注后续持仓变化及西北开工情况。 周内月差小幅走弱，基差持续走扩 周内基差小幅走扩 05-09月差走扩，主力仓单压力较大，关注05合约移仓 盘面交投活跃，主力空单减仓明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅拉开 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数802台，本周工业硅开炉数量与上周相比减少，截至5月15日，中国工业硅开工炉数213台，整体开炉率26.56%。 西北地区：西北地区工业硅开工减少，其中新疆地区开炉96，陕西开炉2台，青海开炉2台，甘肃开炉20台。 西南地区：西南地区工业硅开工增加，云南开炉15台，四川地区开26台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉2台。 18其它地区：福建地区开工2台，而东北地区工业硅开工4台，内蒙古地区目前开炉29台，广西地区开工2台，湖南开炉0台 工业硅供应-产量：本周全国产量6.92万吨，环比-3.94%。 工业硅成本---成本基本持稳，硅煤下行，预计电力成本仍有一定下行空间 工业硅成本---石油焦价格持稳，非硅成本变动不大 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山电价上调至0.47-0.5元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.53-0.56元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.55元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.50-0.58元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持低位，周内陕西硅石价格继续下行。南方硅厂复产情况并不如往年同期，对硅石采购情况一般，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：本周石油焦市场交投表现分化，主营炼厂焦价下跌主导，零星上涨，中高硫焦受到低硫焦拖拽，部分焦价下探；地方炼厂周内出货好转，前期价格持续走跌，部分下游企业开始拿货，支撑价格止跌回涨。截止2025年5月15日，石油焦市场均价2731元/吨，较上周下调21元/吨，跌幅0.76%；山东地区市场均价2289元/吨，较上周下调33元/吨，跌幅1.44% 22电极：本周中国炭电极市场价格持稳，截止到本周四，主流出厂价格在7500-8100元/吨，较上周持稳；百川盈孚炭电极市场均价7614元/吨，较上周持稳。炭电极市场分化明显，一部分企业库存压力较小，亏损出货意愿偏低，且目前出口方面订单尚存，低价出货意愿不高，守稳当前价格为主 数据来源：Smm国联期货研究所 工业硅成本利润：本周成本下滑至10475元/吨，利润-23.42% 成本方面：四川平水期电力成本下降，随着新开炉企业增加，整体生产成本有小幅下行趋势，硅石及洗精煤市场价格也保持弱势，北方用硅煤成本目前基本处于1000元/吨出头，行业运输成本也有下行趋势，目前乌鲁木齐至天津港运费约500元左右。 23利润方面：本周工业硅价格整体降幅收窄，行业平均利润变化幅度较小，部分企业依旧处于现金流亏损状态，5月份行业平均利润难有增加。 工业硅库存：社库增加至50。35万吨，环比-0.83%；交割库增至33.19万吨，环比-1.4%。 3月工业硅出口量在5.95万吨，环比增加35%同比减少7%。 3月中国工业硅进口量在0.16万吨，环比减少5%同比增加23%。 3月工业硅出口量在5.95万吨，环比增加35%同比减少7%。2025年1-3月份工业硅累计出口量在15.62万吨，同比减少5%。 3月中国工业硅进口量在0.16万吨，环比减少5%同比增加23%。2025年1-3月累计进口量在0.46万吨，同比减少26%。 本周国内有机硅市场区间整理。目前市场主流参考价为：DMC报价11300-13000元/吨，D4报价11500-14000元/吨，107胶12800-13300元/吨，生胶报价13000-13500元/吨，沉淀混炼胶12000-14400元/吨，气相混炼胶15600-16300元/吨；二甲基硅油国产品牌在13500-15500元/吨，外资品牌在18000-19500元/吨；三氯氢硅普通级3000元/吨附近，光伏级在3300元/吨附近，气相白炭黑主流商谈15000-28000元/吨附近，合成氯甲烷华东发到价2150元/吨。 工业硅需求-有机硅供应：开工环比不大，大多数企业维持降负运行 本周国内有机硅工厂产量在41300吨，较上周+0.73%，市场减产操作逐步进行。本周国内总体开工率在58.95%左右，市场大多数企业正常生产。 本周国内有机硅工厂库存预计在46900吨，较上周下降5.06%，工厂交付前期低价订单，库存压力减轻。 工业硅需求-有机硅检修：目前维持降负，关注后续开工动态 目前，我国有机硅行业共有16家单体生产企业。本周行业整体开工率维持在58.95%，受新疆某大厂装置检修影响，其开工率下滑，不过下游跟进积极性有所提升，整体市场仍处于供大于求状态。 成本：本周有机硅成本较上周下滑。合成一氯甲烷华东主流发到价2150元/吨，较上周下调50元/吨；甲醇华东市场价格报2435元/吨，较上周下调15元/吨，跌幅在0.61%；工业硅四川地区化学级421含税价格在10300元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在13143.75元/吨附近。 利润：周内有机硅单体厂价格成交重心趋稳，企业仍处于亏损状态。 工业硅需求-有机硅出口，2025年3月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到52353.802吨，与去年同比上涨4.17% 2025年3月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到52353.802吨，与去年同比上涨4.17%，2025年2月出口平均单价为2533.36美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其和越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海。 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价继续下跌 33本周铝加工产品价格上涨。本周6063铝棒加工费均价360元/吨，较上周均价下行25元/吨，本周6063铝棒均价20278元/吨，较上周均价上行176元/吨。铝棒产量276850吨，产量较上周增加约560吨，产能利用率抬升。本周铝棒企业减复产均有，减产主要是青海地区某大厂，近期需求偏弱，少量减产铝棒。增产方面主要是河南某大厂受铝价持续上涨影响而增产铝棒。综合来看，本周铝棒产量较上周少量增加。内蒙古地区部分多元化棒厂或减产铝棒、增产铝杆，重庆某厂前期准备工作基本完成或于下周投产二期项目，需关注试运行期间生产情况，预计下周铝棒产量小幅增加。关税政策或影响铝价震荡偏强，下游接货些许畏高，贸易商谨慎入市交易，囤货情形不多，消费淡季国内外需求预期向弱，铝杆供应压力不大、普杆及高导杆消费相对向好，铝棒等消费不佳，预计下周铝加工品需求疲软。预计下周铝棒市场价格震荡运行，区间19900-20800元/吨。预计短期铝棒主流加工费将维持在200-450元/吨的区间。 2025年4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%。2025年1-4月，新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%。 多晶硅价格-成交价格重心上移，预计下周价格高位震荡 本周多晶硅市场成交寡淡，市场行情延续弱势。截止到2025年5月16日，中国P型多晶硅市场现货价格3.32万元/吨，较2025年5月8日相比均价下跌0.01万元/吨，跌幅0.30%。中国N型多晶硅市场现货价格3.76万元/吨，较2025年5月8日相比均价下跌0.04万元/吨，跌幅1.05%。 本周硅片市场主流重心下行。截止到2025年5月16日，单晶N型182mm硅片市场参考均价0.95元/片，与上周同期价格下跌0.03元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.1元/片，较上周同期价格下跌0.05元/片。 本周电池片需求清淡，截止到2025年5月16日，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.263元/瓦左右，较上周价格下跌0.002元/瓦。单晶TOPCon电池片G12R市场参考价格0.263元/瓦左右，较上周价格下跌0.002元/瓦。 本周组件市场价格偏弱，截止到2025年5月15日，组件市场价格保持在元/瓦左右，较上周均价下跌，跌幅1.47%。 多晶硅供应-自律协议影响，本周库存27.62万吨，环比+3.08%； 供应方面：截至目前，多晶硅企业基本全部处于降负荷运行状态，本周个别企业停产检修或者进一步降负荷运行。硅料环节面临高库存困境，部分多晶硅企业将根据实际的签单情况对开工负荷进行临时调整，可能会采取减产检修，部分新增产能延迟投放等措施 38库存方面：本周库存28.72万吨，环比-1.23%；下游按需补货，对原料成本控制越发严格，对于多晶硅心理价位预期越来越低，因此多晶硅企业不愿让价成交，进而导致大部分多晶硅企业仍处于持续小幅累库阶段。 多晶硅分区域开工：各产区产能开工持平 本周多晶硅市场成交氛围寡淡，拉晶厂仍有在手硅料，均按需采购，采买积极性不高，持续压价，市场供需博弈持续深化，大多维持观望态度。西南地区产能5月开工预期降低，部分企业5月多晶硅产量预计将下调。预计短期内多晶硅生产负荷提升能力有限，市场价格震荡偏弱运行。预计短期多晶硅市场P型料均价维持在3.0-3.6万元/吨，N型料在3.55-4.1万元/吨。 多晶硅成本利润：成本下滑，但需求不振，利润大面积持续下滑 •本周多晶硅平均生产成本至40650/吨。环比-0.5%。 •毛利润、毛利率环比下调至-2821元/吨，环比-2.2%。 3月中国多晶硅进口量为2906.05吨，同比减少39.39 %，环比减少7.10%。3月中国多晶硅出口量为5807.44吨，同比增加18.78%，环比减少10.40%。 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 3月中国多晶硅进口量为2906.05吨，同比减少39.39 %，环比减少7.10%。2025年1-3月进口总量为8349.71吨，累计同比减少15.66%。2025年3月中国多晶硅主要进口国家及地区为马来西亚、德国、美国、日本。 3月中国多晶硅出口量为5807.44吨，同比增加18.78%，环比减少10.40%。2025年1-3月出口总量为5807.44吨，累计同比增加60.47%。其中主要出口国家及地区为马来西亚、荷兰、韩国、印度。 多晶硅需求-硅片供应：3月受需求拉动各环节产出环比均有一定增加。目前整体硅