汽车和汽车零部件行业周报：具身智能加速看好T链+强智能化主机厂

证券研究报告12025年05月11日维持评级[Table_Author]崔琰执业证书：S0100523110002cuiyan@mszq.com1.汽车和汽车零部件行业周报20250505：2025Q1政策促进内需具身智能加速-2025/2.新势力系列点评十八：4月车市平稳增长新势力开启新品周期-2025/05/023.汽车和汽车零部件行业周报20250427：25Q1板块持仓上升车展高端供给加速-20254.特斯拉系列点评八：2025Q1经营承压机器人进度明确-2025/04/245.汽车和汽车零部件行业周报20250420：上海车展将至自主竞逐高端+智驾-2025/04/ 推荐分析师邮箱：相关研究05/06/04/2720 目录1周观点：具身智能加速看好T链+强智能化主机厂..................................................................................................31.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起..................................................................................................................31.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量..................................................................................................................................41.3机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启..............................................................................................................................41.4摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头..............................................................................................................................61.5重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值.........................................................................................................................71.6轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长..................................................................................................................................72本周行情：整体强于市场.........................................................................................................................................93本周数据：2025年5月第1周乘用车销量42.4万辆同比+17.7%环比-6.4%..................................................113.1地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................113.3 2025年5月第1周乘用车销量42.4万辆同比+17.7%环比-6.4%..................................................................................143.4 2025年4月整体折扣相较于2025年3月放大........................................................................................................................143.5 PCR开工率维持高位.......................................................................................................................................................................164本周要闻：吉利汽车推动极氪私有化李想解析VLA司机大模型...........................................................................214.1电动化：吉利汽车推动极氪私有化..............................................................................................................................................214.2智能化：李想解析VLA司机大模型.............................................................................................................................................224.3机器人：2025世界机器人大会将于2025年8月8日至12日在京举办..........................................................................235本周公告..............................................................................................................................................................266重点公司..............................................................................................................................................................287风险提示..............................................................................................................................................................29插图目录..................................................................................................................................................................30表格目录..................................................................................................................................................................30 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1周观点：具身智能加速看好T链+强智能化主机厂机器人产业化进程加速看好T链机器人+强智能化主机厂。近期，星动纪元今日在官方公众号上宣布，开源首个AIGC机器人大模型VPP；2025世界机器人大会将于今年8月8日至12日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心举办；华为哈勃入股具身智能机器人研发商千寻智能。国产人形机器人技术、商业化进展不断突破，我们全年维度看好T链产业化进程+强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局：1）T链：市场对于关税问题的担忧迎来缓和，T链标的有望迎来超跌反弹，特斯拉仍是最可能跑通人形机器人0-1的主机厂，马斯克表示今年年底前将会有数千个Optimus在特斯拉工厂工作，Optimus产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品，5年内能够达到一百万台量级；2）强智能化能力的汽车主机厂：宇树科技王兴兴表示，“硬件相对好解决，如果当下有比较强的通用型AI，年底就能生产10万台人形机器人，真正难的是高智能通用型机器人大模型”，我们看好小米、小鹏等强智能化能力的汽车主机厂在机器人领域布局。乘用车基本面向上新车催化密集智驾平权提振估值。根据乘用车上险数据，4月第1/2/3/4周乘用车销量分别33.7/35.1/38.7/45.2万辆，新能源渗透率分别50.0%/52.8%/52.8%/52.5%，5月第1周乘用车销量42.4万辆，新能源渗透率为48.2%，受益车展后新车密集催化及五一需求好转，年后车市需求及新能源渗透率均快速恢复。本周，吉利银河星耀8上市，上市限时价11.58-15.58万元，加速抢夺20万元以下市场；理想汽车宣布L系列智能焕新版正式上市，新车全系标配激光雷达，提升复杂场景智驾决策能力。展望，后续将迎新车密集催化，重点新车包括小鹏M03 MAX、零跑B01、小米YU7等，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司。1.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起乘用车：以旧换新政策延续刺激内需向好。近期，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，乘用车：1）补贴范围将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围；2）报废补贴单车补贴金额维持（购买新能源车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油车单台补贴1.5万元）。此前由于2024年12月补贴政策未明确是否延续，部分消费者提前购车，2025年1月需求有所前置，政策出台有望促进需求平稳过渡，为2025年整体需求托底。看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车】，建议关注【小米集团】。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量零部件：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。持续跟踪关税进展，短期重点关注自主产业链。“对等关税”及“第232条关税”下，外需下行对于出口和经济的拖累幅度，可能会明显强于首轮中美贸易摩擦。预计后续政策对冲将以刺激消费为重。此外，本次美国关税对汽车零部件企业在墨西哥及东南亚等地区的影响较小，于海外有布局的零部件企业短期不受影响，持续跟踪关税进展和落地情况。短期建议重点关