银行业本周聚焦：2024年末，42家上市银行的债券投资对业绩贡献度如何？

请仔细阅读本报告末页声明增持（维持）行业走势作者分析师马婷婷执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com分析师陈惠琴执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com相关研究1、《银行：本周聚焦—3月重点省市信贷投放情况如何？》2025-05-052、《银行：本周聚焦—25Q1不良贷款转让：银行加快个人不良处置，消费贷为主要品种》2025-04-273、《银行：本周聚焦—2024年末上市银行有多少FV-OCI浮盈？》2025-04-20-20%-10%0%10%20%30%2024-052024-092025-012025-05银行沪深300 P.2请仔细阅读本报告末页声明2）分银行类型来看，2024年农商行处置金融资产收益对营收支撑力度较大，股份行其次。农商行2024年处置AC及FV-OCI两类金融资产收入合计达50亿元，占当期营收比例4.8%，同比提升3.1pc。其他类型银行来看，2024年国有行、股份行、城商行处置AC及FV-OCI两类金融资产收入分别为459.5亿元、525.4亿元、321.6亿元，占当期营收比例分别为1.3%（同比+0.7pc，下同）、3.5%（+1.8pc）、6.3%（+3.3pc）。二、板块观点关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，托底经济稳增长。而银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面发生积极变化的重庆银行值得关注。三、重点数据跟踪权益市场跟踪：1）交易量：本周股票日均成交额13535.51亿元，环比上周增加2495.26亿元。2）两融：余额1.80万亿元，较上周增加1.24%。3）基金发行：本周非货币基金发行份额63.45亿，环比上周减少159.43亿。5月以来共计发行63.45亿，同比减少947.07亿。其中股票型58.28亿，同比减少47.16亿；混合型2.52亿，同比减少51.58亿。利率市场跟踪：1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为8577.20亿元，环比上周增加6083.80亿元；当前同业存单余额21.93万亿元，相比4月末增加3560.70亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.71%，环比上周减少6bps；5月发行利率为1.71%，较4月减少8bps。2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为1.07%，环比上周下降9bps，5月平均利率为1.07%，环比4月下降3bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为1.23%，环比上周下降9bp，5月平均利率为1.23%，环比4月下降3bps。3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为1.63%，环比上周增加0bp。4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债1001.89亿元，环比上周增加469.84亿元，年初以来累计发行12905.74亿元。5）特殊再融资债发行进度：本周未发行特殊再融资债，年初以来累计发行15929.44亿元。风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。 P.3内容目录一、本周聚焦.........................................................................................................................................41.1相关图表...................................................................................................................................41.2主要新闻...................................................................................................................................51.3主要公告...................................................................................................................................7附：周度数据跟踪............................................................................................................................8风险提示..............................................................................................................................................13图表目录图表1：上市银行FV-OCI公允价值变动浮盈情况梳理...............................................................................4图表2：上市银行处置AC及FV-OCI两类金融资产收入情况梳理................................................................5图表3：各地区已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）..............................................................8图表4：本周金融板块表现（%）...........................................................................................................8图表5：金融涨跌幅前10个股情况（%）...............................................................................................9图表6：银行票据转贴价格走势..............................................................................................................9图表7：资金市场利率近期趋势..............................................................................................................9图表8：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）.................................................................................9图表9：股票日均成交金额和两融余额...................................................................................................10图表10：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2025/5/9）...................................................................10图表11：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2025/5/9）................................................................10图表12：各类银行同业存单发行情况（截止2025/5/9）..........................................................................10图表13：非货币基金发行情况（亿份，截止2025/5/9）..........................................................................11图表14：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2025/5/9）.............................................................11图表15：银行板块部分个股估值情况（2025/5/9）.................................................................................12图表16：券商板块及部分个股估值情况（2025/5/9）..............................................................................13图表17：保险股P/EV估值情况（2025/5/9）.........................................................................................13 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明一、本周聚焦1.1相关图表图表1：上市银行FV-OCI公允价值变动浮盈情况梳理资料来源：Wind，公司公告，国盛证券研究所注：图表仅列示在财报中明确披露能够重分类进入损益的、FV-OCI类金融资产的公允价值变动浮盈数据的上市银行20242022541129%5.2%538278%0.8%167615%-4.5%191595%-0.4%104扭盈-8.1%72扭盈-13.9%16扭盈-6.5%78560%-1.5%11166%-0.6%88998%-1.7%511723%-7.0%22扭盈-10.7%138260%8.8%16扭盈-10.0%10扭盈-13.7%28435%-2.6%77643%-5.3%16291%-0.4%6.3330%-7.1%91077%0.4%22192%-2.4%2511%2.2%10198%-4.4%7914%-10.1%26542%1.2%20480%-28.1%24203%22.9%1.81071%-0.9%3.8248%0.9%1.0307%-0.2%3.9251%-5.1%4287%-0.9%5扭盈-6.8%78173%12.7%50466%-2.7%9.2427%-4.2%FV-OCI类金融资产浮盈24A YoYFV-OCI类金融资产浮盈占 1.2主要新闻【国家金融监督管理总局】于近日印发《关于做好2025年小微企业金融服务工作的通知》，以引导金融机构做好普惠金融大文章、提升小微企业金融服务质效。【中国证监会】于近日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，重点如下：1）优化主动管理权益类基金收费模式；2）强化基金公司与投资者的利益绑定；3）提升行业服务投资者的能力；4）提高公募基金权益投资的规模和稳定性；5）一体推进强监管防风险促高质量发展。【国务院新闻办公室】国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，潘功胜表示人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施：1）降低存款