核心观点
本周国内甲醇市场以下跌为主,主要受供应高位和进口增量预期压制。沿海甲醇市场因库存低位和市场流通量低而跌幅小于内地,内地至华东沿海市场顺流套利空间开启。
关键数据
- 供应:国内甲醇生产供应高位,新增产能持续释放,伊朗地区甲醇发运速度超预期,6月后中国进口压力偏大。
- 需求:MTO开工率较高,盛虹检修预计5月下旬回归,下游刚需消耗下,港口库存维持偏低。
- 库存:港口库存窄幅累库,主要表现在华南,周期内显性外轮计入20.66万吨,部分靠泊外轮尚未计入。
- 价格:国内甲醇市场下跌为主,沿海市场跌幅小于内地,内地至华东沿海市场顺流套利空间开启。
研究结论
- 中期趋势偏弱没有结束,短期内地偏强给予一定支撑。
- 5月由于到港货源直接去下游MTO工厂,到港偏少,预计港口维持偏低库存。
- 6月之后累库趋势仍然是大概率。
- MTO目前整体开工率较高,盛虹检修预计5月下旬回归。
- 内地在宝丰持续外采的背景下,现货相对坚挺,但是煤炭价格仍然偏弱,后续反弹空间仍然有限。
策略建议