玻璃观点：短期偏弱中期震荡市
短期现货成交尚可，市场压力更多来自仓单因素，但低位空头需谨慎。地产市场偿债高峰期仍存，玻璃趋势仍有压力。政策端未来可能因地产收储、政府财政支持等增强保交楼落地预期，现货价格处于历史价格25%分位以下，厂家亏损，为多头交易提供支撑。空头交易则认为房地产市场难有实质性好转，主销地库存压力仍大，贸易端囤货缺乏地产市场持续好转支撑。
纯碱观点：短期偏弱中期震荡
短期玻璃仍弱，纯碱市场没有提价空间。市场对5月供应端检修存在预期，导致近期月差持续走强，低位空头需谨慎。纯碱趋势核心是高产量、高库存，中期或震荡市。供应端压力下，纯碱难有长期趋势缺货预期，高位难涨；低位现货市场库存集中，降价较纠结，今年纯碱出口较好也为低位价格提供支撑。二、三季度减产预期等因素将支撑纯碱低位难持续下跌。
玻璃：供应端情况
2025年已冷修产线总计日熔量5060吨/日，已点火产线总计日熔量5510吨/日，潜在新点火产线总计日熔量12400吨/日，潜在老线复产总计日熔量10530吨/日，潜在冷修产线总计日熔量6450吨/日。上半年预计减产空间有限，当前在产产能15.6万吨/日左右。
玻璃：价格与利润
近期成交略有回落后有部分恢复，部分地区价格有零散调整，现货整体价格变动不大。沙河1200-1300元/吨左右，华中湖北地区1140-1220元/吨左右，华东江浙地区1380-1520元/吨左右。石油焦利润-44元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-147-147元/吨左右。
玻璃：库存及下游开工
华东、华南主销地成交稳定，华中、华北地区成交略有下滑，市场成交尚可。主销地大型厂家销售情况基本可以做到供需平衡。河北、湖北累库，对期货价格影响更大。下游订单差异分化较大。
玻璃：区域套利
华中与江浙地区价差恢复到正常水平，且价差有扩大趋势，有利于湖北去库。近期华东地区成交也在好转，后期有进一步涨价空间，或能进一步带动华中地区。
光伏玻璃：价格与利润
价格稳定，近期订单跟进量稍减，玻璃厂家出货一般，局部库存缓增。2.0mm镀膜面板主流订单价格13.5-14元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格21.5-22元/平方米，环比持平。中国光伏玻璃月度毛利（焦炉煤气）环比持平。
光伏玻璃：产能与库存
市场逐步走弱，复产进度或逐步放缓。截至4月底实际产能10万吨/日左右，2025年或有一定复产空间。样本库存天数约26.85天，环比增加3.06%。
纯碱：供应及检修
短期现货变动不大，但后期检修预期较强。纯碱产能利用率87.74%，上周88.67%。库存170.1万吨左右，轻质纯碱82.91万吨，重质纯碱87.22万吨。
纯碱：价格、利润
沙河、湖北名义价格1325-1450元/吨左右。华东（除山东）联碱利润275元/吨，华北地区氨碱法利润50元/吨。短期基差变动不大，现货期货更多以窄幅波动为主。纯碱月差已经接近平时结构，后期不排除转为贴水结构的可能。
