澳华内镜机构调研纪要

上海澳华内镜股份有限公司是一家专注于电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材研发、生产和销售的高新技术企业。公司致力于成为国际领先的内镜整体解决方案提供商,经过20多年的专注与创新,产品已应用于消化科、呼吸科、耳鼻喉科、妇科、急诊科等临床科室。公司是国内较早从事软性电子内窥镜研发和制造的企业之一,围绕内窥镜诊疗领域进行了系统性的产品布局,长期坚持底层技术创新和跨领域人才培养,突破了内窥镜光学成像、图像处理、镜体设计、电气控制等领域的多项关键技术,具备较强的竞争优势,在国外厂商处于市场垄断地位的软性内窥镜领域占有一席之地,产品已进入德国、英国、韩国等发达国家市场。内窥镜是集图像传感器、光学镜头、照明光源、镜体装置等部件为一体的专业医疗设备,按镜体是否可弯曲分为硬管内窥镜和软性内窥镜两大类。公司经过多年的创新与发展,掌握了高清图像处理、内窥镜镜体设计与集成、安全隔离等方面的核心技术,覆盖了软性内窥镜领域主要技术范围。在高清图像处理方面,公司在分光染色技术、实时调光技术、低延时高清图像处理技术等领域具备较强的底层技术储备;在内窥镜镜体设计与集成方面,公司掌握了微型成像模组技术、低损失图像信号传输技术、精密结构设计与加工技术等软性内窥镜制造方面关键技术;在安全隔离方面,公司创新性将内窥镜无线供电技术和内窥镜激光传输技术应用在内窥镜产品中,与国际品牌相比具备差异化的竞争优势。此外,公司正在开展4K超高清软性内窥镜系统、内窥镜机器人、3D软性内窥镜等项目,取得了良好的阶段性研发成果。 安信证券股份有限公司农银汇理基金管理有限公司申万菱信基金管理有限公司中信建投基金管理有限责任公司德邦基金管理有限公司鹏扬基金管理有限公司拾贝投资管理有限公司中银基金管理有限公司东证融汇证券资产管理有限公司 平安资产管理有限责任公司西部利得基金民生加银基金管理有限公司朱雀基金管理有限公司敦和资产管理有限公司上海沣杨资产管理有限公司兴业基金管理有限公司富国基金管理有限公司光大保德信基金管理有限公司 上海合远私募基金管理有限公司兴银基金管理有限责任公司国泰基金管理有限公司光大证券股份有限公司自营上海证券资产管理部上海和谐汇一资产管理有限公司易米基金华安基金管理有限公司国金基金管理有限公司 上海混沌投资(集团)有限公司银河基金管理有限公司华富基金管理有限公司泓德基金管理有限公司上海健顺投资永赢基金正心谷创新资本投资管理公司华泰资产管理有限公司华泰保兴基金管理有限公司 上海六禾投资有限公司圆信永丰基金管理有限公司汇添富基金管理股份有限公司汇安基金管理有限责任公司上海南土资产管理有限公司长江养老保险股份有限公司平安养老保险股份有限公司汇丰晋信基金财通证券资产管理有限公司 上海磐耀资产管理有限公司长金投资管理有限公司上海东方证券资产管理有限公司汇华理财有限公司上海睿华资产管理有限公司招商基金管理有限公司长信基金管理有限责任公司惠升基金管理有限公司上海森锦投资管理有限公司 浙江纳轩私募基金管理有限公司明世伙伴基金管理(珠海)有限公司嘉实基金管理有限责任公司上海涌津投资管理有限公司浙江浙商证券资产管理有限公司上汽颀臻(上海)资产管理有限公司中加基金管理有限公司淳厚基金管理有限公司 第一部分:经营情况介绍2024 年公司收入为 7.495 亿元,同比增长 10.53%,归属于上市公司股东的净利润为 2010.22 万元,同比下降63.68 %,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-628.61 万,同比下降 114.13%。全年销售费用为2.50 亿,研发费用为1.64 亿。第二部分:互动问答1. 2024 年毛利率变动的主要驱动因素?公司自 2024 年起采用财政部颁布的新会计准则,对销售费用、营业成本及毛利率的核算方式产生影响。此外,海外业务毛利率普遍低于国内业务,而本年度境外收入占比提升,进一步拉低了整体毛利率水平。 2. 境外业务毛利率为何低于境内业务?当前境外业务尚处拓展初期,产品组合较为多元化,且中低价位产品占收入比重较高,导致其毛利率水平较国内业务偏低。3、公司中长期发展策略?目前全球软镜市场中,外资企业仍然占据了大部分市场份额。公司将持续深耕这一赛道,秉持着"成为具有全球影响力的内镜品牌"的愿景,通过提升产品性能以及品牌知名度,不断提升自身竞争力。4、内镜的重要技术有哪些?软镜设备的研发需融合光学、电子、材料科学、机械工程及算法等多学科技术。唯有实现图像清晰度与操作体验的协同优化,形成全方位 技术优势,方能在市场中脱颖而出。5、消化内镜诊疗的重要性?消化道早筛可显著提升患者生存率并改善生活质量。政府以及各级医疗机构都在积极宣传内镜诊疗的益处,提升基层医疗技术水平。6、海外市场拓展情况?海外业务目前规模较小,仍属培育期。今年以来,包括 AQ-300 产品在内的一系列产品在多个国家或地区获批,海外市场的准入有了进一步的发展,国际营销国际营销团队也积极参与各类行业会议,积极进行业内交流。当前公司的海外市场主要分布在欧洲以及其余性价比市场,两个市场都有软镜的增量需求,因此公司也会持续推进海外市场的发展。 7、公司消化科与呼吸科的收入占比?目前呼吸科收入占比远低于消化科,但该领域临床需求正逐步显现,医生手术方案亦趋成熟。长期来看,呼吸内镜市场潜力显著,公司将持续跟踪其发展动态。