煤焦日报：上游供应宽松，煤焦延续弱势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究创造价值 2025年5月9日煤焦日报 上游供应宽松，煤焦延续弱势 核心观点 焦炭：焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好，不过需求端增速已开始下滑，预计铁水产量进一步走高的空间较为有限。现货市场方面，截至最新报价，港口准一级湿熄焦平仓价1440元吨，环比 持平，折合期货仓单成本约1585元吨；港口准一级出库价1320元吨， 折合仓单成本约1454元吨。5月7日，国新办新闻发布会宣布“一揽子”增量政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼市、稳股市。市场政策预期开始兑现，预计经过一段时间的发酵后，市场关注点将重回中美贸易问题以及商品自身基本面。从具体的产业数据来看，5月9日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11422万吨，周环 比减019万吨。需求端，全国247家铁水日均产量为24564万吨，周环 比增022万吨，超过半数钢厂维持盈利状态，短期焦炭需求仍有支撑。综上，国内宏观利好释放，市场回归基本面和关税政策博弈，虽然焦炭短期需求尚可，但海外风险和焦煤成本端压力仍存，预计近期焦炭主力合约仍将维持低位震荡运行。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：057187006873 邮箱：tuweihuabcqhgscom 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦煤：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1030元吨，周环比下跌048，折合期货仓单成本约1003元吨。5月7日，国新办新闻发布会介绍一系列重磅利好政策，内容涉及货币宽松政策和稳定股市楼市等多个维度，市场政策预期迎来阶段性兑现，但受限于焦煤基本面压力仍较为明显，供应宽松格局下，焦煤期货维持偏弱震荡运行。供需方面，现阶段国内主产区安监环境平稳，山西煤炭产量持续走高，根据钢联统计，截至5 月9日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量806万吨，周环比增02 万吨，较去年同期偏高57万吨。进口方面，5月1日7日，中蒙288口 岸因劳动节闭关4天，剩余3天共通关3253车，日均通关10843车，日通关效率尚可。需求方面，5月9日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 11422万吨，周环比减少019万吨。3月下旬以来，国内焦煤产量不断回升，进口虽有所回落，但整体供应仍维持高位，需求端焦炭产量的修复并未扭转焦煤供应宽松的局面，市场氛围依然偏空，带动焦煤价格弱势运 行。整体来看，国内政策利好兑现，市场重回基本面交易，而当前焦煤供应预期依然宽松，驱动期货弱势运行，近期可关注中美贸易问题走向。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属日报 17请务必阅读文末免责条款 专业研究创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 产业资讯 （1）海关总署：4月中国出口钢材10462万吨 海关总署5月9日数据显示，2025年4月中国出口钢材10462万吨，较上月增加06万吨，环比增长01；14月累计出口钢材37891万吨，同比增长82。 4月中国进口钢材522万吨，较上月增加21万吨，环比增长42；14月累计进口钢材2072万吨，同比下降139。 4月中国进口煤及褐煤37825万吨，较上月减少907万吨，环比下降23； 14月累计进口煤及褐煤152671万吨，同比下降53。 （2）蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍 5月9日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3精煤A11、V2028、S085、G75、Mt10起拍价800元吨，挂牌数量128万吨全部流拍，以上价格均不含税。 供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期 为2025年8月7日。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1440 1440 000 1440 000 1690 1479 2140 3271 青岛港准一级出库 1320 1340 149 1340 149 1620 1852 2000 3400 焦煤 甘其毛都口岸蒙煤 1030 1035 048 1035 048 1180 1271 1680 3869 京唐港澳洲产 1300 1300 000 1300 000 1490 1275 2210 4118 京唐港山西产 1400 1400 000 1400 000 1530 850 2200 3636 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 1焦炭价格2炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级 京唐港主焦煤山西主焦煤 3000 2500 2000 1500 1000 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 14465 210 14780 14440 19882 8388 50769 2405 焦煤 8775 179 8925 8770 323286 67585 403016 27997 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 41焦炭库存 图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图5港口焦炭总库存 250 200 150 100 202020212022202320242025202020212022202320242025 400 350 300 250 200 150 50 0 142434445464748494104114124 100 50 0 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图7焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 202020212022202320242025 1800 1600 1400 1200 1000 800 2019202020212022202320242025 500 142434445464748494104114124 600 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 42焦煤库存 图8矿口焦煤：周：万吨图9全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 500 20212022202320242025 2600 2019202020212022202320242025 400 300 200 100 2300 2000 1700 1400 1100 800 0 112131415161718191101111121 500 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10港口焦煤库存呢：周：万吨图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 202020212022202320242025202020212022202320242025 1300 1200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 142434445464 7484 94104 114 124 600 14243444546474849410411412 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 43其他图表 图12国内钢厂生产情况图13沪终端线螺采购量 高炉开工率 钢厂盈利率 3000025000 9080 20000 7060 15000 5040 10000 30 2010 5000 0 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14洗煤厂生产情况图15焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率右 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 200 0 0 400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦炭基本面格局变化不大，供需维持高位，短期需求支撑良好，不过需求端增速已开始下滑，预计铁水产量进一步走高的空间较为有限。现货市场方面，截至最新报价，港口准一级湿熄焦平仓价1440元吨，环比持平，折合期货 仓单成本约1585元吨；港口准一级出库价1320元吨，折合仓单成本约1454元 吨。5月7日，国新办新闻发布会宣布“一揽子”增量政策，涉及降准、降息以及其他流动性释放工具，并继续稳楼市、稳股市。市场政策预期开始兑现，预计经过一段时间的发酵后，市场关注点将重回中美贸易问题以及商品自身基本面。从具体的产业数据来看，5月9日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11422 万吨，周环比减019万吨。需求端，全国247家铁水日均产量为24564万吨， 周环比增022万吨，超过半数钢厂维持盈利状态，短期焦炭需求仍有支撑。综上，国内宏观利好释放，市场回归基本面和关税政策博弈，虽然焦炭短期需求尚可，但海外风险和焦煤成本端压力仍存，预计近期焦炭主力合约仍将维持低位震荡运行。 焦煤：现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1030元吨，周环比下跌 048，折合期货仓单成本约1003元吨。5月7日，国新办新闻发布会介绍一系列重磅利好政策，内容涉及货币宽松政策和稳定股市楼市等多个维度，市场政策预期迎来阶段性兑现，但受限于焦煤基本面压力仍较为明显，供应宽松格局下，焦煤期货维持偏弱震荡运行。供需方面，现阶段国内主产区安监环境平稳，山西煤炭产量持续走高，根据钢联统计，截至5月9日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产 量806万吨，周环比增02万吨，较去年同期偏高57万吨。进口方面，5月1日 7日，中蒙288口岸因劳动节闭关4天，剩余3天共通关3253车，日均通关 10843车，日通关效率尚可。需求方面，5月9日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产 量合计11422万吨，周环比减少019万吨。3月下旬以来，国内焦煤产量不断回升，进口虽有所回落，但整体供应仍维持高位，需求端焦炭产量的修复并未扭转焦煤供应宽松的局面，市场氛围依然偏空，带动焦煤价格弱势运行。整体来看，国内 政策利好兑现，市场重回基本面交易，而当前焦煤供应预期依然宽松，驱动期货弱势运行，近期可关注中美贸易问题走向。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告