周度要点小结
- 行情回顾：截至5月9日，螺纹主力合约期价3022元/吨（-74元），杭州螺纹中天现货价格3170元/吨（-30元）。螺纹产量继续下调至223.53万吨（-9.85万吨）。表观需求大幅回落至213.9万吨（-77.81万吨），同比-47.68%。螺纹钢总库存653.63万吨（+9.63万吨），同比-229.63万吨。钢厂盈利率58.87%，环比增加2.59个百分点，同比增加6.92个百分点。
- 行情展望：宏观方面，美联储维持利率不变，中美将举行经贸高层会谈，国内降准降息、下调公积金利率。供需方面，螺纹钢产量继续下调，产能利用率降至49%，电炉钢开工率下降；需求端压力显现，库存结束连降，表观需求-77.81万吨。成本方面，铁矿石进口量回升，矿价震荡偏弱；炼焦煤流拍率高，铁水产量高位运行，焦炭需求仍有支撑，但粗钢压减预期增强，煤焦弱势运行。技术方面，RB2510合约日K线受压于多日均线下方，均线组合空头排列，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。策略建议：螺纹2510合约维持偏空交易，注意操作节奏及风险控制。
- 期现市场：RB2510合约震荡下行，强于RB2601合约，9日期差为-15元/吨，周环比+11元/吨。本周螺纹钢仓单减少34282吨至157039吨，前二十名持仓净空增加42120张至净空89751张。现货价格下调，基差走强至148元/吨，周环比+24元/吨。
- 上游市场：铁矿石现货价格下调至799元/干吨（-7元），焦炭现货价格持平于1540元/吨。47港口到港量减少，港口库存下滑。焦化厂产能利用率下调至75.05%，焦炭库存减少1.97万吨至65.09万吨，炼焦煤总库存减少35.11万吨至775.17万吨。
- 产业情况：1-4月份钢材出口量同比增加，4月份出口钢材1046.2万吨（+13.4%），1-4月出口钢材3789.1万吨（+8.2%）。钢厂高炉开工率上调至84.62%，日均铁水产量增加至245.64万吨。螺纹钢周度产量为223.53万吨，周度产能利用率降至49%。螺纹钢总库存量环比增加9.63万吨至653.63万吨。需求端，新屋开工面积同比下滑24.4%，基建投资同比增长5.8%。
- 期权市场：建议继续持有“买入认沽”期权，因螺纹钢库存拐点出现，表观需求回落，市场对远期终端需求信心不足，期价或偏空运行。
