硅锰市场周报：锰矿库存大幅下降，弱现实下基差收敛

20250509 硅锰市场周报 锰矿库存大幅下降，弱现实下基差收敛 瑞达期货研究院 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号Z0021386 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 行情回顾及展望 1宏观方面，中国物流与采购联合会（5月6日）公布4月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在50以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大；国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，将于5月9日至12日访瑞期间，与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。目前来看，美国与部分国家已经达成协议，随着国务院副总理何立峰5月9日至12日与美方代表开启会谈，后续关税冲突或有新的突破和进展，关注双方会谈结果对市场情绪的影响。 2海外方面，欧盟首席谈判代表称，欧盟可能提议购买560亿美元的美国产品以结束贸易战；美国海关和边境保护局证实，加拿大和墨西哥制造的汽车零部件免于25的关税，该关税于5月3日生效；欧盟公布终止进口俄能源计划，2027年为最后期限，届时所有27个成员国必须逐步停止购买俄罗斯剩余能源。 3供需方面，供应端生产亏损，现货生产积极性不高，成本端，本期原料端进口锰矿石港口库存环比下降947，后续来看，5月锰矿整体到港数量预计环比增加，下游铁水产量有见顶回落迹象，谨防需求回落后价格波动变大。利润方面，内蒙古现货生产利润230元吨；宁夏现货利润410元吨。关注钢厂5月钢招情况。 4技术方面，锰硅主力周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。 5策略建议：宏观面，板块承压，辅料止跌，成本端，锰矿港口库存去库明显，成本支撑。操作上，硅锰运行对待。 持仓量增加222万手，月差下降10 图1、硅锰期货合约持仓量 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、硅锰跨期价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日，硅锰期货合约持仓量为6353万手，环比增加222万手。 仓单量环比下降4519张，锰硅硅铁主力合约价差环比增加126 图3、硅锰仓单走势图4、硅锰硅铁主力合约价差走势 来源：郑商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日，锰硅仓单数量为119697张，环比下降4519张。 截至5月9日，锰硅硅铁主力合约价差为276，环比增加126。 内蒙古硅锰出厂环比下跌50元吨 图5、硅锰现货价格走势图6、硅锰基差走势 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日，内蒙古硅锰出厂均价5550，环比下跌50元吨。基差为208元吨，环比下降150。 现货生产亏损，厂家生产计划减少，供应延续下降 图7、硅锰日均产量当周值图8、硅锰需求量当周值 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 本周（58）五大钢种硅锰（周需求70）：125861吨，环比上周减183，全国硅锰产量（周供应99）：172025吨，环比上周减590；Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国3753，较上周减321；日均产 厂家延续累库 图9、硅锰库存图10、钢厂库存天数：硅锰 澳洲锰矿价格回升，宁夏电价下调 图11、锰矿价格单位：元吨度图12、主产区电费单位：元千瓦时 锰矿港口库存大幅下降，到货量冲高回落 图11、进口锰矿天津港库存图12、锰矿到货量单位：万吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 Mysteel统计，2025年4月25日，进口锰矿石港口库存为3671万吨，环比下降384万吨。 生产亏损扩大 图13、硅锰现货生产成本图14、硅锰现货生产利润 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至5月9日，硅锰北方大区现货生产成本为5770，环比下降40；硅锰南方大区现货生产成本为6190，环比下降70。 截至5月9日，硅锰北方大区现货生产利润为290，环比下降130；硅锰南方大区现货生产利润为690，环比下降180。（单位： 11 本周铁水产量延续增加，4月硅锰钢招采购价下跌450元吨 图15、铁水产量图16、主流钢厂招标采购价 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至5月9日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量24564万吨，环比上周增加022万吨，同比去年增加1114万吨。 4月17日河钢硅锰招标价格5950元吨，环比3月下降450元吨；硅铁招标价格5900元吨，环比3月下降280元吨。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。