周度要点小结
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行情回顾
- 价格及价差：硅锰2505合约期价6076元/吨（+4），内蒙古硅锰出厂均价5950元/吨（-50）。
- 产量：187家独立硅锰企业日均产量28490吨，减455吨。
- 库存：63家独立硅锰企业库存148600吨，环比增15500吨。
- 原料：锰矿港口库存378.6万吨，环比降23.1万吨；到货量冲高回落。
- 利润：内蒙古硅锰利润-120元/吨（环比增50），宁夏硅锰利润-420元/吨（环比增70）。
- 需求：铁水产量237.28万吨/天，环比增1.02万吨；钢厂盈利率53.68%（环比增0.43个百分点）。
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行情展望
- 宏观：LPR维持不变，降准降息预期存；中钢协提出产能退出机制。
- 海外：美国宣布对汽车征收25%关税（4月3日起）。
- 供需：供应端亏损减产，需求端铁水回升但粗钢压减，预期较弱。
- 技术：硅锰2505周K线处于60日线下方，偏空。
- 策略：钢协政策支撑板块，关注供应弹性变化，硅锰震荡运行。
期现市场
- 持仓量：64.84万手（环比减3.06万手）。
- 月差：66（环比降14）。
- 仓单：109069张（环比增4128张）。
- 现货价：内蒙古5950元/吨（环比降50）。
期货市场
- 仓单增加，现货价格下降，基差-126元/吨（环比降54）。
现货市场
产业情况
- 产量：全国48.22%开工率，日均产量28490吨（降455吨）。
- 库存：63家样本库存148600吨（增15500吨），内蒙古增1500吨，宁夏增10000吨。
- 成本：内蒙古成本6070元/吨（降90），宁夏成本6220元/吨（降50）。
- 利润：内蒙古-120元/吨（增50），宁夏-420元/吨（增70）。
上游情况
- 锰矿：天津港南非锰矿34元/吨度（降2），港澳洲锰矿44元/吨度（降2）。
- 港口库存：378.6万吨（降23.1万吨）。
- 到货量：南非24.83万吨（环比降40%，同比升41%）。
下游情况
- 铁水产量：236.26万吨/天（增5.67万吨）。
- 钢招采购价：硅锰河钢6300元/吨（环比降200）。
研究结论
- 硅锰短期偏弱，成本端锰矿库存下降支撑价格，但供应亏损、需求预期弱制约上涨。钢协政策或阶段性支撑，建议震荡运行。
