当前聚丙烯市场核心关注点为PDH工厂开停工情况，需警惕装置停车不及预期导致的补跌风险。
利多因素：
- PP检修量持续处于高位，供应有所缩减。
- 大部分PDH工厂丙烷库存预计维持至5月底，且从中东采购丙烷成本较高，PDH装置可能因利润情况出现停车。
利空因素：
- PP下游需求偏弱，关税政策下PP自身及下游产成品出口受限。
- 市场消息显示，PDH工厂可能通过中东采购或出口核销解决丙烷原料问题，若PDH装置停车不及预期，PP或出现补跌。
价格区间预测：
波动率：
- 当前20日滚动波动率：10.75%。
- 历史百分位（3年）：42.8%。
套保策略推荐：
- 库存管理：
- 产成品库存偏高：建议做空聚丙烯期货（如PP2509卖出25%，建议入场区间7100-7150）或卖出看涨期权收取权利金。
- 采购常备库存偏低：建议买入聚丙烯期货（如PP2509买入50%，建议入场区间6900-7000）或卖出看跌期权收取权利金。
- 采购管理：
- 希望根据订单采购：建议买入聚丙烯期货（如PP2509买入50%）或卖出看跌期权收取权利金。
关键数据：
- 期货价格及价差：
- PP01合约：6904元/吨，基差-191元/吨。
- PP05合约：7082元/吨，基差-168元/吨。
- PP09合约：6985元/吨，基差-112元/吨。
- PP1-5月差：-178元/吨。
- PP5-9月差：978元/吨。
- PP9-1月差：817元/吨。
- L-P价差：311元/吨。
- 现货价格及区域价差：
- 华北：7100-7125元/吨。
- 华东：7260-7305元/吨。
- 华南：7305-7335元/吨。
- 华东-华北价差：-160-180元/吨。
- 华东-华南价差：-30-45元/吨。
- 非标品标品价差：
- 均聚注塑：-715-705元/吨。
- 管材：-2665-2625元/吨。
- 低熔共聚：-185-170元/吨。
- 高熔共聚：-315-325元/吨。
- 中熔纤维：-115-105元/吨。
- 高熔纤维：-165-125元/吨。
- 上游价格及加工利润：
- 布伦特原油：616.4美元/桶。
- 美国丙烷：500.2美元/吨。
- 西北煤价：510元/吨。
- 华东甲醇：2500元/吨。
- 油制PP利润：-771.1元/吨。
- 煤制PP利润：-1940.8元/吨。
- 外采甲醇制PP利润：-465-630元/吨。
- PDH制PP利润：1114.6元/吨。
- 外采丙烯制PP利润：-380-450元/吨。
