农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比下跌，大猪出栏占比提高

核心观点与关键数据

商品猪与仔猪价格

• 商品猪出栏均价周环比下跌0.47%，至14.80元/kg。
• 仔猪均价周环比下跌0.55%，至520.95元/头，补栏积极性或降温。
• 二元母猪均价周环比持平，至1641.43元/头。
• 淘汰母猪均价周环比上升0.55%，至10.97元/kg，与商品猪价格比值小幅回升至0.74。

商品猪出栏情况

• 商品猪出栏均重周环比上涨0.06%，至124.12kg。
• 体重150kg以上大猪出栏数占比增加至2.11%。
• 标肥价差倒挂，至0.02元/kg，下游屠宰量周环比上升。

能繁母猪与养殖利润

• 4月计划出栏量月环比增加12.62%，至1292.37万头。
• 3月能繁母猪存栏量月环比减少0.66%，至4039.00万头。
• 自繁自养头均养殖利润周环比减少15.11元/头，至85.05元/头。
• 外购仔猪头均养殖利润周环比减少5.09元/头，至48.53元/头。

研究结论

• 近期猪价持续低位，养殖利润不振，产能后续有望波动去化。
• 大猪出栏占比提高，标肥价差倒挂抑制养殖端挺价积极性。

投资策略

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
• 肉鸡养殖：圣农发展、益生股份、民和股份。
• 动保板块：生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
• 种植业：登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示

• 猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。