棉花、棉纱日报

2024年05月08日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据AGRICOOP，截至2025/05/01至2025/05/07当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为13.2mm，相对正常水平高10.3mm，相比去年同期高10.4mm。2025/03/01至2025/05/07棉花主产区累计降雨量为29.8mm，相对正常水平高11.3mm。 2、根据USDA天气周报，截至2025年5月3日当周，美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温71.84℉，同比低1.47℉；平均降雨量为1.32英寸，同比低0.29英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温74.11°F，同比低1.22℉；平均降雨量1.14英寸，同比低0.79英寸。德州及主产区气温上行但降水略有下滑。 3、据CAI公布的数据统计显示，截至2025年5月4日当周，印度棉花周度上市量3.8万吨，同比下滑68%；印度2024/25年度的棉花累计上市量450.1万吨，同比下滑7%。CAI累计上市量达24/25年度预测平衡表产量（495万吨）的91%，同比快4%。 【交易逻辑】 基本面短时间内棉花供应充足，需求一般，随着“金三银四”的结束，市场开始进入需求淡季，目前纱线、坯布库存均有小幅累库的迹象。当前全球经济以及全球贸易政策方面不确定性较大，长周期来看美国经济可能面临衰退并给全球经济带来悲观预期，中长期棉花仍将向下探底，预计中长线维持偏弱走势，短期可考虑逢高空。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉预计中长线维持偏弱走势，短期可考虑逢高空。2、套利：可考虑空09多01。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、全棉坯布整体市场气氛维弱，织厂价格有所下滑，但是成交跟进难，下游谨慎观望。中小织厂订单稀少，接单意愿普遍偏强，但是客户货比三家，使得成交订单更少。另外，下游染厂生产依然平淡，反映近期订单量比前期无明显改善的情况。 2、节后郑棉略有走强，纯棉纱市场价格变动不大，下游工厂观望为主。成交来看，市场交投一般，市场逐步进入传统淡季，下游采购依旧较为谨慎。短期来看在需求的影响下，棉纱价格或平稳偏弱运行。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.5156，波动率较上一日略增，CF509-C-13400隐含波动率为12.9%，CF509-P-12600隐含波动率为13.7%，CF509-P-12200隐含波动率为14.3%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.8955，主力合约的成交量PCR为0.5459，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799