星环科技2024年业绩受宏观经济影响,营收3.71亿元,同比下降24.31%,归母净利润-3.43亿元,亏损幅度扩大。2025Q1业绩逐渐恢复,营收0.64亿元,同比增长2.59%,归母净利润-0.84亿元,同比增长5.74%。金融行业收入占比提升至40.46%,老客户复购收入占比78.83%。公司加强费控管理,销售回款同比增长11.56%。三大产品线持续迭代升级:大数据和云基础平台推出TDH9.4新版本,分布式关系型数据库推出ArgoDB6.1版本,大数据开发与智能分析推出Sophon LLMOps 1.4。大模型产品收获高度认可,订单覆盖金融、政府、能源等行业,收获近5000万元订单。盈利预测:2025-2027年EPS分别为-2.35/-1.90/-1.47元。风险因素:下游需求风险、市场竞争加剧、AI产品技术升级迭代失败风险。