铁矿石日评

报告类型 铁矿石日评 日期 2025年5月8日 研究员：冯泽仁 02160635727 fengzerenccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 02160635735 niejiayiccbccbfuturescom 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 02160635736 zhaihepanccbccbfuturescom期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：5月7日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元吨、、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2510 3077 3090 3136 3080 3098 019 2279629 1974322 30150 036 HC2510 3196 3206 3265 3204 3217 034 843705 1328944 2733 026 SS2506 12735 12705 12850 12675 12710 008 180894 81343 8010 073 I2509 7045 7075 726 703 708 035 605404 660279 18761 233 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 5月7日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏强，高开上涨后震荡回落，收报 7080元吨，涨035。 表2：5月7日黑色系期货持仓情况（单位：手、） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2510 1236438 1267799 41924 66346 24422 195 HC2510 1031367 890631 4048 2265 6313 066 SS2506 56427 58176 6283 5010 1273 222 J2509 29794 28990 2367 1807 560 191 JM2509 179394 239791 3247 9232 5985 286 I2509 416895 424476 7300 14637 7337 174 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 11现货市场动态与技术面走势： 现货市场：5月7日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨15美元吨， 青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上调05元吨。 技术面：铁矿石2509合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值调头回升，D值继续下行；铁矿石2509日线MACD指标红柱转为放大。 12后市展望： 消息面上，中方决定同意与美方进行接触，随后，在国新办新闻发布会上，央行推出降准、降息、降公积金贷款利率等一揽子措施，市场信心有所提振，早盘矿价明显冲高，随后震荡回落。基本面上，供应端，上周澳洲发运回落，巴西发运小幅增长，19港总发运量环比有所回落，45港到港量小幅回落，整体仍处中 等偏高水平，近四周发运量较前四周增加了264，预计近期到港量仍能维持中等偏高位置，铁矿供应维持宽松。需求方面，上周日均铁水产量再度增长，创下2023年10月下旬以来新高24542万吨，钢厂维持旺盛生产，给铁矿实际需求带 来较强支撑。库存方面，钢厂库存可用天数受五一假期补库影响小幅增长1天至 22天，港口库存再度累积，随着到港量维持偏高位置，预计近期库存仍以增长为主，但空间不大。 总体来看，中美关税战短期趋于缓和，且央行再度提出降准降息等一揽子措施，市场信心有所提振，此外，目前铁矿供需双增，基本面较为健康，给铁矿价格带来支撑。但一方面市场出现铁水见顶的担忧，另一方面，限产传闻与全球铁矿供应过剩的预期也始终压制铁矿的远期价格，预计近期矿价延续上有顶下有底的震荡整理态势。 二、行业要闻 中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办举行的新闻发布会上宣布：一是数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。二是价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，同时调降公积金贷款利率。三是结构型政策，创设并加力实施结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。第一，降低存款准备金率 05个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。第二，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5调降至0。第三，下调政策利率01个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的15调降至14，预计将带动贷款市场报价利率 （LPR）同步下行约01个百分点。第四，下调结构性货币政策工具利率025个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的175降至15；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的225降至2。第五，降低个人住房公积金贷款利率025个百分点，五年期以上首套房利率由285降至26，其他期限的利率同步调整。第六，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两 新”政策实施。第七，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。第八，增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降相关工具利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。第九，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿 元额度合并使用，总额度8000亿元。第十，创设科技创新债券风险分担工具， 央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。下一步，人民银行将继续认真贯彻党中央、国务院的各项部署，实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，持续做好货币政策调控，并加强与财政政策的协同配合，推动经济高质量发展。 商务部表示，在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上中方决定同意与美方进行接触。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，将于5月9日至12日访瑞期间，与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。 三、数据概览 图1：青岛港主要铁矿石品种价格：元吨 图2：青岛港高品矿与PB粉价差：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：青岛港低品矿与PB粉价差：元吨 图4：青岛港铁矿石现货与9月合约基差：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：巴西与澳洲铁矿石发货量：万吨 图6：45个港口铁矿石到货量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：国内矿山产能利用率： 图8：主要港口铁矿石成交量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：钢厂铁矿石库存可用天数：天 图10：进口矿烧结粉矿库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：港口铁矿石库存与疏港量：万吨 图12：样本钢厂不含税铁水成本：元吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：高炉开工率与炼铁产能利用率： 图14：电炉开工率与产能利用率： 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：全国日均铁水产量：万吨天 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：钢材五大品种周产量：万吨 图18：钢材五大品种钢厂库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队02160635739有色金属研究团队02160635734黑色金属研究团队02160635736 石油化工研究团队02160635738农业产品研究团队02160635732量化策略研究团队02160635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：02160635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：075583382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼18331837室电话：053181752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：02038909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：01083120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：05918600677786005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：037165613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：057483062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：02160636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：02988455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦6021室电话：057187777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元电话：02162528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：02163097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：059524669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：05923248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：02886199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：4009095533转5邮箱：khbccbccbfutures