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PVC：偏弱震荡

2025-05-08 陈嘉昕国泰君安期货 Dawn

【基本面跟踪】
国内PVC市场现货价格重心小幅上移，期货先涨后跌。贸易商早间报盘上调，但随期货下行，基差报盘优势显现，下游采购积极性下降，现货成交氛围转弱。

【市场状况分析】

宏观层面：贸易战短期难以结束，需关注中美和解时间。
基本面：
- 产量高企：一季度检修量偏低，高产量格局持续。2025年烧碱需求支撑强，氯碱产业链以碱补氯，PVC减产难度加大。当前烧碱价格下跌，但煤价下跌使氯碱成本下移，未来产能投产仍将维持高产量。
- 库存压力：高库存持续，出口需求仅阶段性缓解。2025年PVC出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响，关税不确定性影响市场情绪，后期出口持续性待观察。内需方面，地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差为4876，趋势强度为-1（偏弱）。

【研究结论】
PVC出口或因政策性影响走弱，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。当前高产量和高库存结构短期难缓解，市场偏弱震荡。

PVC：偏弱震荡

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