华创医疗器械随笔系列11X1镜体即将国内上市消化内镜行业迎来新增长周期

奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额，最新机型是X1。在各区域X1上市之前，院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求，使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购，各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额，最新机型是X1。 待到X1上市后医院再进行集中采购，各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。 因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压，一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少；另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批，镜体仍未上市，导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜体有望在今年底或明年初于国内上市，叠加政策端（24年设备更新陆续落地、25年新一轮设备更新、反腐影响呈现边际改善）和渠道端（软镜企业自24Q3至今长达3-4个季度的去库存周期）的利好，国内软镜需求或将集中释放，软镜企业业绩有望明显改善。 国产软镜技术水平不断提高，并且产品力也得到国内高等级医院和海外市场初步认可。 在国产替代政策的支持下，具备较高产品力的国产软镜有望受益于X1带动的行业增长。 建议关注：澳华内镜、开立医疗等。 报告链接：华创医疗器械随笔系列11：X1镜体即将国内上市，消化内镜行业迎来新增长周期