华创医疗器械随笔系列10：TempusAI映射下的A股投资机遇

Tempus AI是一家专注于构建实时获取医疗数据以实现精准医疗的平台公司，其业务模式包括基因组学、数据服务和AI应用三大板块，形成飞轮效应。公司核心竞争力在于广泛的多模态数据来源和AI赋能。

Tempus AI业务板块及发展：

• 基因组学：主要应用于肿瘤领域，产品覆盖肿瘤诊疗全流程，包括病前筛查、早期辅助治疗、监测、治疗选择和预后反应监测。检测数量和报销金额的提高带动营收和数据量双重提升。
• 数据服务：通过Insights产品向药企提供去标识的医疗数据和分析工具，加快药物开发周期；通过Trials产品为药企提供临床试验患者匹配服务，缩短试验启动时间。数据服务业务合作对象众多，收入增长迅速，业务留存率高。
• AI应用：处于商业化早期，开发诊断算法，生成个性化诊断结果和优化治疗决策。已推出多个AI应用，市场前景广阔。

Tempus AI核心竞争力：

• 广泛的多模态数据来源：与美国超过65%的学术医疗中心和超过50%的肿瘤医生建立合作，获取大规模数据；与行业协会合作；自有实验室；C端数据也将成为来源之一。数据体量大且类型丰富，包括临床数据、影像数据、测序数据等。
• AI赋能：标准化数据格式，便于训练AI模型；利用AI技术开发诊断算法和智能应用；AI技术平台不拘泥于单个疾病，未来可拓展到其他疾病领域。

国内暂无Tempus AI的原因：

• 难以获得大量而全面的数据：国内医疗核心数据分散，数据流通机制尚不成熟。
• 创新检测被纳入医保报销的时效性不及发达国家：影响行业需求释放和公司发展。

对A股的投资启示：

建议关注华大智造、金域医学、迪安诊断、泰格医药、诺思格等公司，这些公司在基因组学、数据服务、AI应用等领域具有布局，有望受益于医疗AI发展。

风险提示：

国内医疗数据流通机制发展不及预期、商业保险发展或创新检测项目纳入报销进展不及预期、AI应用商业化落地不及预期、市场竞争加剧风险。