市场政策预期兑现 双焦价格维持低位震荡

核心观点

• 焦炭：5月7日主力合约收跌0.66%至1507元/吨，持仓量4.52万手，仓差+3280手。现货日照港准一级平仓价1440元/吨，周环比持平。国内政策利好落地（降准、降息等），但海外风险和焦煤成本端压力仍存，多空博弈激烈，期货主力合约或维持低位震荡。
• 焦煤：5月7日主力合约下跌0.77%至908点，持仓量36.01万手，仓差+16714手。甘其毛都口岸蒙煤报价1035元/吨，周环比持平。国内政策利好兑现，但主产区产量高位，进口减量有限，供应压力持续，基本面疲弱，拖累期货低位运行。

关键数据

• 焦炭：主力合约价格1507元/吨，跌幅0.66%，持仓量4.52万手，仓差+3280手；现货日照港准一级平仓价1440元/吨，折合期货仓单成本约1583元/吨。
• 焦煤：主力合约价格908点，跌幅0.77%，持仓量36.01万手，仓差+16714手；甘其毛都口岸蒙煤报价1035元/吨，折合期货仓单成本约1008元/吨。

研究结论

• 国内政策：降准、降息等利好政策阶段性兑现，但市场关注点或将重回中美贸易问题及商品基本面。
• 供需博弈：焦炭短期需求尚可，但成本端焦煤压力持续，多空博弈下期货或低位震荡；焦煤基本面疲弱，供应压力高企，期货承压运行。
• 后市关注：中美贸易问题走向及后续政策动向。

产业资讯

1. 央行政策：实施降准（0.5个百分点）、降息（7天期逆回购利率降至1.4%）、下调公积金利率（5年期以上首套房利率降至2.6%）。
2. 炼焦煤价格：临汾安泽市场低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价1290元/吨，暂稳。