市场负反馈预期升温 双焦维持低位偏弱运行

核心观点

• 焦炭：1月20日焦炭主力合约下跌3.54%至1673.5元/吨，持仓量增792手。现货价格日照港1470元/吨，青岛港1470元/吨（周环比下跌0.68%）。内蒙古钢厂爆炸引发减产担忧，基本面无支撑，期货维持低位偏弱运行。
• 焦煤：1月20日焦煤主力合约下跌4.50%至1124点，持仓量增30015手。现货甘其毛都蒙煤1240元/吨（周环比涨2.06%）。供需两增，基本面无好转，冬储和春节停产预期发酵，煤价上行动能依赖政策，春节前或维持低位。

关键数据

• 焦炭：主力合约收盘1673.5元/吨，持仓量3.84万手，仓差+792手。现货日照港1470元/吨，青岛港1470元/吨。
• 焦煤：主力合约收盘1124点，持仓量53.27万手，仓差+30015手。现货甘其毛都蒙煤1240元/吨。

研究结论

• 焦炭：受钢厂事故和基本面压制，期货短期低位运行，政策驱动是关键变量。
• 焦煤：供需矛盾未解决，冬储和停产预期压制价格，政策干预或决定后期走势。

产业资讯

• 财政部：2025年新增政府债务11.86万亿元，赤字率4%（较上年提高1pct）。
• 临汾安泽炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤报价1620元/吨。