焦煤市场总结
焦煤价格与基本面
- 价格方面：本周焦煤现货价格持续回升，蒙5原煤仓单1322元/吨，山西单一煤仓单1338元/吨，进口煤价格也有所上涨。期货方面，焦煤主力合约价格窄幅震荡，JM1-5价差为-46.5元/吨。
- 供应端：山西煤矿减产明显，吕梁区域减量显著，交口露天大矿因采矿许可证到期停产。预计下周产量将小幅回升，但整体仍低位徘徊。钢联数据显示，炼焦煤开工率83.76%，日均精煤产量73.83万吨，环比下降。
- 需求端：铁水产量继续下降，材端利润亏损扩大，短期需求偏弱。焦炭提涨顺利落地，原料市场情绪乐观，产地库存处于低位，钢联523口径精煤库存189.54万吨，环比下降。
进口蒙煤情况
- 价格与成交：蒙煤盘面窄幅震荡，市场观望情绪渐起，部分贸易商报价仍处高位，但下游对高价资源谨慎，口岸实际成交一般，蒙5原煤价格降至1150-1170元/吨左右。
焦煤供需结构
- 供需健康：井下原因、环保等因素制约煤矿生产，炼焦煤供应恢复缓慢，下游企业开工高位且维持正常采购，煤矿预售量大且库存低位运行，供需结构相对健康。
焦炭市场总结
焦炭价格与基本面
- 价格方面：CCI日照准一级冶金焦报1570元/吨，日照港准一级焦仓单1715元/吨，港口干熄焦仓单1815元/吨。期货方面，焦炭主力合约价格震荡，环比下跌1.15%，J1-5价差为-129.5元/吨。
- 供应端：焦炭产量持续收缩，部分焦企惜售，下游钢厂利润收缩，增库吃力。钢联监测的全样本独立焦企产能利用率72.31%，环比下降，日均产量63.59万吨，环比下降。
- 需求端：铁水产量延续下降，焦炭日度消耗量下滑，本期铁水日均产量234.22万吨，环比下降。
- 库存方面：钢联口径247钢厂焦炭库存633.16万吨，环比下降，港口库存202.11万吨，环比下降。
焦炭供需结构
- 供需走弱：焦炭供需均走弱，煤矿供应短期扰动，焦化利润或有小幅修复，但下游对提涨或有博弈，估值上下波动空间受限，短期维持震荡思路。
焦炭期现利润
- 利润情况：05合约焦化利润为-1471元/吨，01合约焦化利润为-805元/吨，09合约焦化利润为-50元/吨。山西焦化利润为-400元/吨，独立焦化企业吨焦平均利润为-1400元/吨。
焦炭需求数据
- 高炉产能利用率：247家钢企高炉产能利用率87.8%，环比下降0.8%。
- 铁水产量：247家钢企日均铁水产量234.22万吨，环比下降2.14万吨。
- 盈利率：247家钢铁企业盈利率39.8%，环比下降5.19%。
焦炭出口需求数据
- 出口量：2025年1-9月焦炭累积出口量495万吨，同比降124万吨，降幅20%。
- 出口利润：焦炭出口利润为0.81元/吨，环比上升2.15%。
焦炭库存数据
- 库存情况：总焦炭库存887.05万吨，环比下降1.4%；全样本独立焦化厂焦炭库存58.3万吨，环比下降2.6%；247家钢企焦化厂焦炭库存626.66万吨，环比下降0.4%；港口焦炭库存202.11万吨，环比下降4.3%。
风险提示
