市场氛围仍难言乐观 双焦价格维持震荡运行

发布时间：2025-01-03 09:37:33作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 1月2日，焦炭期货主力合约收涨0.41%至1825.0元。 资金流向 1月2日收盘，焦炭期货资金整体流出210.83万元。 期货市场 1月2日，焦炭主力合约报收于1825元/吨，日内录得0.41%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为28338手，较前一交易日仓差为-174手，当日成交量17372手。 后市展望 焦炭近期供需双降，基本面支撑不足，且在政策空窗期内，上游焦煤又不断带来拖累，使得J2505合约维持低位震荡运行。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 焦炭：1月2日，焦炭主力合约报收于1825元/吨，日内录得0.41%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为28338手，较前一交易日仓差为-174手，当日成交量17372手。 焦炭期货连续3个交易日收阳，且K线向上穿过10日均线，价格阶段性触底，并迎来小幅反弹，但中长期下行趋势并未扭转。现货方面，焦炭市场氛围依然疲弱，25日全国多地钢厂开启焦炭第五轮降价，于27日起开始执行，落地后港口准一级湿熄焦平仓价降至1690元/吨，且原料煤价格同样跟跌，焦化厂近期仍能维持盈亏平衡或微利状态。 从供需来看，根据钢联统计，截至12月27日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量112.52万吨，周环比小幅下降0.09万吨，焦炭供应基本持稳;下游247家钢厂铁水日均产量227.87万吨，周环比降1.54万吨。另外，本周钢厂盈利率小幅提升，维持在50%左右，即接近一半钢厂处于盈利状态，在利润尚可的情况下，焦炭需求近期仍将表现出良好韧性。 总的来说，焦炭近期供需双降，基本面支撑不足，且在政策空窗期内，上游焦煤又不断带来拖累，使得J2505合约维持低位震荡运行。 焦煤：1月2日，焦煤主力合约报收1174.0点，日内上涨1.47%。截至收盘，主力合约持仓量为259254手，较前一交易日仓差为-5239手，当日成交量174740手。去年底，主产区部分煤矿完成年度目标后，生产有所放缓，叠加288口岸因高库存压力以及市场氛围疲弱等原因，通关车数大幅下降，焦煤供应短期收缩。 不过，进入新一年度后，国内煤炭产量预计将有所恢复，且外贸煤进口量整体仍将维持高位，焦煤中长期供应宽松格局并未扭转，市场氛围虽然阶段性改善，但预计本轮焦煤反弹高度有限。主要的不确定性在于政策端支持力度，若年前货币和财政释放积极信号，不排除市场重回宏观预期交易。从产业端来看，根据钢联统计，截至12月27日，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为76万吨，周环比降3.9万吨，同比偏高8.53万吨;下游焦炭日均产量112.52万吨，周环比小幅下降0.09万吨，焦企利润尚可，焦煤需求暂时企稳。 综上所述，由于供应收缩，焦煤短期基本面好转，但中长期宽松格局并未扭转，市场氛围仍难言乐观，目前以减仓上行为主，预计近期焦煤主力合约将维持低位震荡运行，关注春节前政策端情况。 一产业资讯 (1)中指研究院：2024年百强房企销售总额为43547.3亿元 据中指研究院消息，2024年1-12月，TOP100房企销售总额为43547.3亿元，同比下降30.6%，降幅较上月缩窄2.3个百分点。12月单月，TOP100房企销售额同比下降3.41%，降幅有所收窄，环比增长28.86%。其中，典型企业如华发股份、中建壹品等12月当月销售增长强劲。销售总额超千亿房企11家，较去年同期减少5家，百亿房企86家，较去年同期减少30家。TOP100房企权益销售额为30668.2亿元，市场份额约为31.9%，较上年下降2.6个百分点，权益销售面积为16418.1万平方米。 (2)蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍 1月2日蒙古国ER公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙3#精煤A11、V20-28、S0.85、G75、Mt10起拍价1000元/吨，挂牌数量1.28万吨全部流拍，以上价格均不含税，截至目前已连续流拍34场。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为2025年4月2日。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 五五后市研判后市研判 焦炭：1月2日，焦炭主力合约报收于1825元/吨，日内录得0.41%的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为28338手，较前一交易日仓差为-174手，当日成交量17372手。焦炭期货连续3个交易日收阳，且K线向上穿过10日均线，价格阶段性触底，并迎来小幅反弹，但中长期下行趋势并未扭转。 现货方面，焦炭市场氛围依然疲弱，25日全国多地钢厂开启焦炭第五轮降价，于27日起开始执行，落地后港口准一级湿熄焦平仓价降至1690元/吨，且原料煤价格同样跟跌，焦化厂近期仍能维持盈亏平衡或微利状态。 从供需来看，根据钢联统计，截至12月27日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量112.52万吨，周环比小幅下降0.09万吨，焦炭供应基本持稳;下游247家钢厂铁水日均产量227.87万吨，周环比降1.54万吨。另外，本周钢厂盈利率小幅提升，维持在50%左右，即接近一半钢厂处于盈利状态，在利润尚可的情况下，焦炭需求近期仍将表现出良好韧性。 库存方面，自11月下旬以来，钢厂焦炭库存持续回升，目前可用天数达到12.98天，不论是绝对库存还是可用天数均较去年明显改善。若以去年冬储作为参考，钢厂去年春节前最终将焦炭库存补充至13.5~14.5天左右，可见今年冬储压力已较为有限，难对焦炭价格形成有效支撑。相对值得期待的向上驱动主要有两点，其一是等待春节前宏观情绪能否迎来回暖，其二是节后复产对原料需求预期的改善。 总的来说，焦炭近期供需双降，基本面支撑不足，且在政策空窗期内，上游焦煤又不断带来拖累，使得J2505合约维持低位震荡运行。 焦煤：1月2日，焦煤主力合约报收1174.0点，日内上涨1.47%。截至收盘，主力合约持仓量为259254手，较前一交易日仓差为-5239手，当日成交量174740手。去年底，主产区部分煤矿完成年度目标后，生产有所放缓，叠加288口岸因高库存压力以及市场氛围疲弱等原因，通关车数大幅下降，焦煤供应短期收缩。 不过，进入新一年度后，国内煤炭产量预计将有所恢复，且外贸煤进口量整体仍将维持高位，焦煤中长期供应宽松格局并未扭转，市场氛围虽然阶段性改善，但预计本轮焦煤反弹高度有限。主要的不确定性在于政策端支持力度，若年前货币和财政释放积极信号，不排除市场重回宏观预期交易。 从产业端来看，根据钢联统计，截至12月27日，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量为76万吨，周环比降3.9万吨，同比偏高8.53万吨;下游焦炭日均产量112.52万吨，周环比小幅下降0.09万吨，焦企利润尚可，焦煤需求暂时企稳。 综上所述，由于供应收缩，焦煤短期基本面好转，但中长期宽松格局并未扭转，市场氛围仍难言乐观，目前以减仓上行为主，预计近期焦煤主力合约将维持低位震荡运行，关注春节前政策端情况。