下游刚需采买常态化 不锈钢产量维持增加预期不变

核心观点

• 市场状态：不锈钢期货主力合约收涨0.08%至12710.0元，持仓量减少8010手至81343手，呈现低位震荡格局。
• 供需分析：下游维持刚需采购节奏，不锈钢粗钢产量增加预期不变，社会库存处于高位，供需偏宽松。
• 成本端：高镍铁主流成交价970元/镍，内蒙高铬报8200元/50基吨，盘面倒挂，304成本支撑松动。

关键数据

• 期货价格：主力合约12710.0元，涨0.08%。
• 持仓量：81343手，减少8010手。
• 库存：上期所注册仓单量162151吨，减少1841吨。
• 成本：高镍铁970元/镍，高铬8200元/50基吨。

技术分析

• SS主连日线：收盘涨0.08%，最高12850，最低12675，波幅175。
• MACD：红柱伸长，快慢线向上微开口，KDJ指标粘合，技术指标偏多。
• 资金流向：2506合约上资金净流出4.14亿，沉淀资金7.24亿。

后市展望

• 供应：减量不及需求减量，供需宽松。
• 库存：显性库存仍处于相对较高水平。
• 原料：镍铁承压价格回调，影响成本支撑。
• 政策：印尼政策反复，300系减产预期。

研究结论

• 运行区间：12500-13000元。
• 核心逻辑：
  1. “高产出+高库存”压制价格。
  2. 原料下跌，304成本预期下降。
  3. 下游刚需采买常态化，需求难有亮点。
• 交易建议：低位震荡，投机顺势参与。