不锈钢周报-下游维持刚需采买，5月关注减产情况

下游维持刚需采买，5月关注减产情况 【市场动态】 作者： 1、ISM公布的数据显示，美国4月ISM制造业指数再度低迷，出现五个月来最大幅度的萎缩，主要源于订单减少和关税影响。美国4月ISM制造业指数48.7，预期47.9，前值49。 2、中国商务部表示，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起来。对此，中方正在进行评估。3、5月1日四川某高碳铬铁企业复产1台16500KVA矿热炉，预计影响高碳铬铁月产量约3000吨。（Mysteel）4、4月30日，SS2506单日成交量12.2万手（-23338手），持仓量94595手（-2746手）；上期所注册仓单量164292吨（+1149吨）。 罗婧 不锈钢分析师 从业资格证号：F3066154交易咨询证号：Z0016736 邮箱：luoj@hrrdqh.com 电话：17361672235 【基本面分析】 1、成本端：高镍铁主流成交价970元/镍，内蒙高铬报8300元/50基吨，盘面倒挂。 2、供需情况：下游维持刚需采购节奏，不锈钢粗钢产量维持增加预期不变。社库仍在相对高位，交割库累库明显，供需偏宽松。3、主流交易逻辑：空头—（1）供应减量不及需求减量，供需宽松；（2）显性库存仍处于相对较高水平；（3）镍铁承压价格回调，304成本支撑松动。（4）对等关税引发系统性风险。多头—（1）印尼政策反复；（2）300系减产预期。 【总结】 1、观点：低位震荡，投机顺势参与，运行区间参考12500-13000。2、核心逻辑：1）“高产出+高库存”压制价格；2）原料下跌，304成本预期下降；3）下游刚需采买常态化，需求难有亮点；4）关税博弈反复。 一、不锈钢上游行情 4月25日全国铬矿港口库存总量环比减少7.8万吨至290.1万吨。天津港铬矿库存入库27.92万吨，出库45.74万吨，天津港铬矿库存减少17.8万吨。5月钢招虽然上涨500，但工厂生产盈利欠佳下，采购刚需谨慎，周内到货偏少，库存呈现降量，短期市场暂时僵持，预计短期铬矿价格高位持稳。本周高碳铬铁弱稳运行，价格走势稍显混乱。周二青山集团出台5月高碳铬铁长协采购价格，环比涨幅500元/50基吨与零售市场价差进一步缩小，在钢招上涨利好指引下，铬铁市场悲观情绪得到提振，铁价获得暂时性支撑。工厂亏损和盈利水平改善，厂家复产进度加速推进，供应增量以及经销商获利资源向市场投放，导致零售赛道出货竞争加剧，加之节前补库需求不及预期，业内心态有所分歧，供应商报价参差不齐，高位报盘成交受到一定阻力，月末在资金以及出货压力下，部分供应商有优惠出货促成交操作。 14港口镍矿库存较上周增加1.46万湿吨，库存总量685.43万湿吨，增幅0.21%。其中，自菲律宾进口682.93万湿吨，增幅0.21%。本周国内工厂多选择封盘，未明确对外报价，印尼工厂报价维持平水至升水5元/镍（舱底含税），或990元/镍（舱底含税）。周初青山官方发布本月第一轮高镍铁招标价为970元/镍（舱底含税），此外，市场另外部分印尼铁970元/镍（到厂含税）成交。整体来看周内钢厂询盘积极，买卖双方博弈较为激烈，高镍铁价格继续下行。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 二、不锈钢现货行情回顾 周初期货未开盘，不锈钢现货价格持稳出货为主。周一不锈钢期货上扬，但整体处于低位窄幅震荡，对现货市场提振作用有限，市场主流报价多持稳，实单多可申请优惠。现货市场采购氛围较差，刚需采购基本在上周完成，市场整体活跃度偏低。目前304冷轧现货价格接近历史低位水平，不锈钢期货盘面震荡偏弱，304冷轧以期货接单为主。周二青山304热轧期货封盘，叠加期货震荡偏强走势，低价出货基本没有，部分商户试探性调涨300系价格，但调涨后成交较难，大部分商户稳价出货。临近假期，市场采购接近尾声，基本以处理节前加工订单发货为主，市场报价也多持稳。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 三、不锈钢产量及库存情况 据钢联统计：2025年3月国内43家不锈钢厂粗钢产量351.21万吨，月环比增11.66%，同比增11.25%。其中：200系96.49万吨，月环比增5.02%，同比增3.6%；300系190.18万吨，月环比增14.96%，同比增13.29%；400系64.54万吨，月环比增12.79%，同比增18.01%。 2025年4月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计353.14万吨，月环比增0.55%，同比增9.63%。其中：200系98.33万吨，月环比增1.91%，同比增1.21%；300系189.94万吨，月环比减少0.13%，同比增12.84%；400系64.87万吨，月环比增0.51%，同比增加14.53%。 库存方面，4月30日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.24万吨，周环比增0.39%。其中冷轧不锈钢库存总量67.9万吨，周环比增0.3%，热轧不锈钢库存总量40.34万吨，周环比增0.53%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现窄幅增量态势，以300系资源增库为主。本周市场到货正常，周内现货价格弱稳运行，五一节前下游维持刚需采购，市场整体出货一般，因此本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅增库态势。4月30日上期所交割库存164292吨，较上周减少3579吨，仓单点价成交较好，交割仓库表现出去库但去库速度仍比较缓慢。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 四、基差变化 本周盘面震荡运行，基差变化不大，仓单持续注销成交较好，但下游保持刚需采购节奏，持续关注仓单资源流向。五一前下游维持刚需采购节奏，社会显性库存小幅增加，中美贸易博弈持续，后续主要关注宏观扰动，镍过剩的基本面事实也无改观，不锈钢供需与成本端博弈或持续，产业下游可继续买点价操作。 五、技术分析 周线形态上，布林带向下张口，K线沿下轨运行，下轨支撑在12560附近，中轨压力在13130附近。技术指标上，MACD绿柱伸长快慢线延伸，KDJ指标向下发散，技术指标偏弱。日线上，布林带张口发散，盘面在中轨、下轨间运行，短期均线承压。技术指标上，MACD绿柱缩量快慢线粘合，KDJ指标向下发散，技术指标转强，周线、日线指标暂不偏共振，盘面短期或小幅反弹。本周投机建议结合资金流向顺势参与，2506合约参考12500-13000运行区间，产业中下游买点价操作。 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 更多图表、数据、观点、请使用《期货数据分析家》，轻松拥有全面智能的投研体验！ 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。 目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 完善的品种产业和期货数据 期货盘面、宏观经济、各期货品种盘面与基本面海量数据精挑细选、动态合并、稳定更新。更有USDA、财经日历、基金数据一应俱全。 数据覆盖不断扩展，数据仓库保持持续生命力。 强大的数据处理和绘图能力 数据上传、查取、可视化、分析处理等多种功能融合一体，一键存入用户个人图表库，所保存图表可自由组合成报告和监控大 屏，实现跨平台使用、分享、展示。真正做到私人定制，随用随取。 多维度、深层次的期货投研分析 席位持仓、成交与波动、利润走势、仓单日报、实时远期结构一键获取；各种价差随意组合计算，自动生成分析图表。研报观点每日上新，各品种数据监控大屏让市场动态一览无余；基本面，技术面因子每日追踪，及时掌握多种不同角度态势变化 【免责声明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告图表由融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成