市场信息
- 期货盘面：CF01合约13090，成交量282390手，空盘量1373684手；CF05合约12625，成交量165404手，空盘量341337926手；CF09合约12900，成交量1552834手，空盘量105421576手。CY01合约19030，CY05合约19345，CY09合约18980。
- 价格涨跌：CY Index C32S跌2.75，FCY Index C33S涨73.67，印度S-65涨70，纯涤纱T32S持平，粘胶纱R30S持平。
- 跨期价差：1月-5月价差465，1月-5月价差-315，5月-9月价差-275，5月-9月价差365，9月-1月价差-190，9月-1月价差-50。
- 内外价差：CY01-CF01价差5940，内外棉价差（1%关税）-93，CY05-CF05价差6720，内外棉价差（滑准）-647，CY09-CF09价差6080。
- Cot A（美分/磅）：(FC Index):M:到港价。
- 现货价格：CCIndex3128B（元/吨）。
市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- 出疆棉公路运输价格指数环比下跌5.72%。
- 外交部发言人宣布何立峰将访问瑞士，与美方举行会谈。
- CFTC发布ICE棉花期货合约ON-CALL数据报告，卖方未点价合约减持。
- 交易逻辑：
- 中美贸易冲突缓和，市场情绪偏乐观。
- 棉花供应充足，需求一般，进入需求淡季，纱线、坯布库存累库。
- 全球经济及贸易政策不确定性大，美国经济可能衰退，中长期棉花向下探底，中长线偏弱。
- 交易策略：
- 单边：郑棉建议观望。
- 套利：空09多01。
- 期权：观望。
- 棉纱行业消息：
- 宏观扰动减弱，纯棉纱市场气氛淡，下游单量不足。
- 全棉坯布市场需求弱，库存增长，织厂心态低迷。
期权
- 波动率走势判断：棉花120日HV为10.5975，CF509-C-13400隐含波动率12.8%，CF509-P-12600隐含波动率13.4%，CF509-P-12200隐含波动率14.2。
- 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR为0.8920，成交量PCR为0.8711，市场看跌情绪明显，期权建议观望。
相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05。
- 图6：CY01-CF01。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
