假期效应，棕榈油高位承压

撰写品种：棕榈油 撰写时间：2025.5.6 回顾周期：周度 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 假期效应，棕榈油高位承压 一、上周期货及现货行情回顾 期货方面，上周BMD马棕油周四休市一天，主力07周度报3880林吉特/吨，周度跌2.04%；国内因五一长假，DCE连棕主力09走出高位下跌行情，报收8148元/吨，周度跌1.38%，三个交易日共计成交177.9万手，资金离场避险导致减仓4.94万手。5月合约进入交割月，9-1月间差保持较小空间，豆棕价差略有缩减，菜棕价差自4月初以来逐步走阔。 数据来源：WIND、博易大师 现货方面，上周24度棕榈油现货周区间报价：广州8750-9230元/吨，天津9150-9480元/吨，张家港8700-9280元/吨，节前价格走低，为近7个月来低位。周度内基差492.33元/吨缩小至345.67元/吨；豆棕现货价差-868.86元/吨走强至-633.78元/吨，价差进一步修复。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 数据来源：WIND、国金期货数据宝 二、基本面分析 2.1出口国数据及消息 三家船运高频数据，4月马棕油出口环比分别为降0.23%、增5.1%和增3.6%，数据分歧较小；SPPOMA数据，4月产量环比增17.03%，单产增14.5%。 印尼B40生柴政策实施以来，需求端并无明显变化。GAPKI数据，印尼2月出口毛棕油和精炼棕榈油共280万吨，较去年同期增29%;2月产量379万吨，较1月环比降1.04%；2月末库存225万吨，较1月环比降23.5%。考虑印尼棕榈油数据滞后，预估去年7月干旱影响，3、4月份产量数据或下降，实际增产或将在5-7月来临。 2.2需求国数据及消息 印度贸易商数据，4月印度棕榈油进口环比降24%，低于正常水平，由于棕榈油较豆油性价比低，印度已连续近5个月降低进口量。但现阶段其国内进口棕榈油利润已为正值，优于其他油脂，印度或将与5月大量进口棕榈油以弥补低库存。 上周国内进口利润继续修复，陆续新增近月买船。豆棕价差虽有倒挂，但已逐步缩小。节前贸易商备货完成，但总体以刚需采购为主，增量消费未有较大起色。 三、行情综述 目前国内刚需采购为主，现货价格延续弱势，期货盘面上，P2509合约价格节前承压下跌，价格跌破5日均线，全周呈现偏弱走势，短期来看，在五一假期效应下，多空偏向谨慎，但在现货偏弱的氛围下，后市棕榈油盘面价格或呈现震荡偏弱走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。