4月高频数据跟踪

沈夏宜分析师Email:shenxiayi@lczq.com证书:S1320523020004 魏争分析师Email:weizheng@lczq.com证书:S1320524100001 投资要点： 相关报告 生产端看，开工率有分化，但整体仍强；产能利用率有修复；库存回落。 4月PMI数据点评：关税影响显现，制造业PMI落入收缩区间2025.05.063月财政数据点评：收入降幅收窄，支出持续提高2025.04.22一季度经济数据点评：供需端均实现“开门红”2025.04.18 开工率方面，截止4月第四周，全国247家高炉开工率、主要钢企电炉开工率、螺纹钢开工率上升，同比增速为正；水泥磨机运转率下降；浮法玻璃开工率维持低位；化工品开工率较强，PVC、PTA、纯碱开工率上升，石油沥青开工率下降；汽车全钢胎、半钢胎开工率均有回落。库存方面，主要工业品库存回落，同比增速下行。螺纹钢、冷轧、热轧库存量下降，铁矿石、炼焦煤库存量回升，同比增速均为负；水泥库容比上升，同比增速为负；浮法玻璃、纯碱库存维持较高位置，同比正增。沥青库存有所下降，同比负增。产能利用率方面，焦化、电炉产能利用率有抬升，水泥熟料产能利用率下降。 需求端看，地产承压，消费稳定，港口货物吞吐回升。地产方面，截止4月第四周，30城、100城商品房成交面积略有回升，但同比增速跌幅扩大；百城土地溢价率回升；一、二、三线城市二手房挂牌量指数均有回落，挂牌价指数企稳。消费方面，居民出行升温：十大城市地铁客运量仍处高位，国内执行航班次数上升，同比正增。邮政快递揽收量环比上升。乘用车日均销量连续提高，环比高增，同比增速有所下降；电影票房收入景气下降，环比同比均为负增；贸易方面，港口货物吞吐量升幅较大，同比高增；中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）处于低位，同比负增。 价格端看，消费品、工业品价格偏弱。CPI方面，农产品批发价格回落。猪肉、蔬菜、水果等批发价格均走低；牛羊肉批发价格回升；花生油、菜籽油、调和油价格企稳；除草鱼批发价略有回升外，鲤鱼、鲫鱼等水产品批发价环比一定程度走弱。PPI方面，铜价格略有回升；钢、铝、动力煤、柴油价格回落；化工产品价格指数低位徘徊。 风险提示：国内政策落地不及预期，海外政策超预期。 目录 1.生产端...........................................................................................................................5 1.1开工率.................................................................................................................51.2库存.....................................................................................................................71.3产能利用率..........................................................................................................91.4钢铁产品产量.......................................................................................................9 2.需求端.........................................................................................................................10 2.1地产...................................................................................................................102.2基建...................................................................................................................122.3制造业...............................................................................................................132.4消费...................................................................................................................142.5贸易...................................................................................................................15 3.1 PPI.....................................................................................................................163.2 CPI.....................................................................................................................17 4.风险提示.....................................................................................................................21 图表目录 图1高炉开工率（%）...................................................................................................5图2电炉开工率（%）...................................................................................................5图3冷轧开工率（%）...................................................................................................5图4螺纹钢开工率（%）...............................................................................................5图5磨机开工率（%）...................................................................................................6图6浮法玻璃开工率（%）............................................................................................6图7石油沥青装置开工率（%）....................................................................................6图8 PVC开工率（%）...................................................................................................6图9纯碱开工率（%）...................................................................................................6图10 PTA开工率（%）.................................................................................................6图11全钢胎开工率（%）..............................................................................................7图12半钢胎开工率（%）.............................................................................................7图13螺纹钢库存（万吨）.............................................................................................7图14冷轧库存（万吨）................................................................................................7图15热轧库存（万吨）................................................................................................8图16港口铁矿石库存（万吨）......................................................................................8图17炼焦煤库存（万吨）.............................................................................................8图18水泥库容比（%）.................................................................................................8图19水泥发运率（%）.................................................................................................8图20浮法玻璃库存（万重量箱）..................................................................................8图21纯碱库存（万吨）................................................................................................8图22沥青库存（吨）...................................