基本面跟踪
- 宏观及行业新闻：
- 宏观：欧盟计划对美加征关税，美联储或暂缓降息；中国4月财新服务业PMI 50.7，新订单增速放缓。
- 微观：秘鲁Antamina矿因安全事故全面停工。
- 期货市场数据：
- 沪铜主力合约77,600，日涨幅0.49%，夜盘收盘价78,320，涨幅0.93%；伦铜3M电子盘9,520，涨幅4.32%。
- 沪铜成交减少6,040手，持仓增加4,071手；伦铜成交增加692手，持仓减少584手。
- 沪铜库存减少3,244吨，注销仓单减少1,675手；伦铜库存减少1,675吨，价差缩小0.45%。
- 关键指标：
- 沪铜连三合约对LME3M价差21.75美元，较前日扩大1.52美元。
- 上海铜现货对上海1#再生铜价差200元，较前日扩大28元。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本5672元，较前日扩大16元。
- 上海铜现货对LMEcash价差80元，较前日缩小24元。
- 再生铜进口盈亏平衡点5672元，较前日上升19元。
- 上海1#光亮铜价格保税区仓单升水230元，保税区提单升水55元，LME铜升贴水1023美元。
- 行业数据：
- 2025年1-3月，有色金属冶炼和压延加工业营收21356.5亿元（同比增长19.5%），成本20156.1亿元（同比增长19.7%），利润657.7亿元（同比增长33.6%）。
- 智利国营铜公司Codelco一季度产量296,000吨（同比增长0.3%）。
- ICSG预计2025年全球精炼铜供应过剩28.9万吨，2026年过剩20.9万吨。
- 智利3月铜产量477,049吨（同比增长9.1%），赞比亚第一季度铜产量22.4万吨（同比增长30%）。
趋势强度
研究结论
- 现货铜市场坚挺，支撑价格的主要因素包括宏观政策风险、供应端扰动（秘鲁矿工事故）以及行业数据表现。
- 期货市场库存下降，价差扩大，显示短期供需紧张。
- 长期来看，全球精炼铜供应过剩预期仍存，但短期供应端风险为市场提供支撑。
