2025年第一季度企业盈利记分卡4月28日 - 5月2日
1Q25企业盈利评分卡：4月28日-5月2日 非周期性行业的整体表现最差，上周得分为2.8，导致本季度至今（QTD）的平均得分降至3.0。金融行业的QTD得分也下降至3.1，原因是房地产投资信托发行商的平均得分为2.9，对整体表现造成拖累。周期性行业的得分保持在2.9，这仍然是有记录以来表现最差的季度。 信贷策略 Dominique Toublan+1 212 412 3841 dominique.toublan@barclays.com BCI, US Bradford Elliott, CFA+1 212 526 6704 bradford.elliott@barclays.com BCI,US 在《企业盈利评分卡》中，我们的目标是为本季度的盈利季节提供总体评分，以及对每周报告的发行人的评论。 Corry Short+1 212 526 6253 corry.short@barclays.com BCI, US 该评分卡汇集了我们基础分析团队的观点和报价，涵盖投资级和高收益债券。分析师为每个发行人提供1到5分的评分（1 = 最差，5 = 最佳），这是对其盈利表现和指引的定性评估。此外，他们还针对所有覆盖的发行人以及部分未覆盖的发行人，在盈利报告/电话会议中突出显示部分信息和引述，并附上自己的评论。 杰克·斯维尼+1 212 526 5729 jack.sweeney@barclays.com BCI,US 图1显示了我们分析师关注的274家在本季度报告盈利的发行者的平均得分，以及按周期性、非周期性和金融行业划分的详细情况。本季度开局强劲后，非周期性股票环比大幅下跌至3.0，从3.3，因为超过三分之一的非周期性股票在本周得分仅为1或2。周期性股票保持在2.9，环比无变化，并仍是表现最差的行业。金融类股票再次略有下跌，环比下降0.1至3.1。金融类股票的轻微下滑可归因于REITs，本周金融类报告者中REITs占比50%，平均得分为2.9。更广泛地看标普500指数，在73%报告盈利的公司中，整体销售收入同比增长约3.9%，每股收益同比增长12.4%。标普500指数整体盈利大幅超预期，其中60%的指数成分股报告了正向每股收益超预期，通信和医疗保健行业表现突出，报告正向超预期的公司比例最大（图 4). 基础信用研究 Hale Holden+1 212 412 1524 hale.holden@barclays.com BCI, US Andrew Keches, CFA+1 212 412 5248 andrew.keches@barclays.com BCI,US Priya Ohri-Gupta, CFA+1 212 412 3759 priya.ohrigupta@barclays.com BCI,US 图1. 已报告2025年第一季度业绩的公司的盈利评分（1=最差，5=最佳） 注意：分数是一个简单平均值，其中1代表最差，5代表最好。来源：巴克莱研究 图 3显示了当前周期迄今为止最强和最弱的盈利报告。分析师的观点。 图4显示了标普500指数中正/负盈利意外的百分比。 图4。标普500指数中正/负盈利意外的百分比 投资级别 图5。评分卡 IG Chemicals: Samantha Kost | +1 212 526 4007 | BCI, US 图7. 评分卡 IG Healthcare:Afsah Quadri| +1 212 412 2343 | BCI, US 高收益 图11. 评分卡 HY能源：保罗·钱斯 | +1 713 236 2455 | BCI，美国 HY Healthcare: 斯科特·格拉比内 | +1 212 526 1429 | BCI, 美国 HY 游戏/住宿/休闲： David Hargreaves| +1 212 526 6136 | BCI, 美国 图 16. 评分卡 图17. 评分卡 附录 我们包含一个包含所有分数的Excel表格。 分析师认证： 我们，Andrew Keches（CFA）、Peter Troisi、Harry Mateer、Hale Holden、Priya Ohri-Gupta（CFA）、Paul Chambers、Edward Brucker（CFA）、Jeff Harlib、Bradford Elliott（CFA）、Dominique Toublan、Corry Short、Afsah Quadri、Scott Grabine、Samantha Kost、Jack Sweeney、David Hargreaves和Shanna Qiu（CFA），特此证明：(1) 本研究报告中所表达的观点准确反映了我们对本报告中提及的任何或所有标的证券或发行人的个人观点，以及(2)我们的薪酬的任何部分，现在或将来都未直接或间接与本报告中提出的具体建议或观点相关。 重要披露： Barclays Research是由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（以下统称及各自单独称为“巴克莱”）制作的。 所有参与本研究报告的作者均为研究分析师，除非另有说明。报告顶部的发布日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期有所不同。 信息披露的可用性： 关于本研究报告所涉及发行人的任何当前重要披露，请参阅 https://publicresearch.barclays.com 或另行为此发送书面请求：Barclays Research Compliance, 745 Seventh Avenue, 13th Floor, New York, NY 10019 或致电 +1-212-526-1072。 巴克莱资本有限公司及其附属公司会并与涵盖其研究报告的公司进行业务往来。因此，投资者应注意巴克莱可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。巴克莱资本有限公司及其附属公司定期交易本研究报告所关注的债务证券（及相关衍生品），通常作为主要交易方并提供流动性（作为做市商或其他形式）。巴克莱的交易台可能在本类证券、其他金融工具及/或衍生品上持有多头和/或空头头寸，这可能与其投资者的利益产生冲突。在允许且符合适当信息壁垒限制的情况下，巴克莱固定收益研究分析师会定期与其交易台人员就当前市场状况和价格进行交流。巴克莱固定收益研究分析师的薪酬基于多种因素，包括但不限于其工作质量、公司整体业绩（包括投行业务的盈利能力）、市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户对分析师所覆盖资产类别的研究的潜在兴趣。若任何历史价格信息来源于巴克莱交易台，本公司不作任何保证，称其准确或完整。所有级别、价格和利差均为历史数据，并不一定代表当前市场水平、价格或利差，其中一些或全部可能自本文件发布以来已发生变化。巴克莱研究部门提供各类研究，包括但不限于基本面分析、与股票挂钩的分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究中的一种类型所包含的建议和交易思路可能与另一种类型所包含的建议和交易思路有所不同，这可能是由于不同的时间跨度、方法论或其他原因所致。 In order to access Barclays Statement regarding Research Dissemination Policies and Procedures, please refer tohttps:// publicresearch.barclays.com/S/RD.htm为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参阅：https:// publicresearch.barclays.com/S/CM.htm. 信息披露（相关）与信息来源 Bloomberg®是Bloomberg Finance L.P.及其关联公司（统称“Bloomberg”）的商标和服务标志，Bloomberg指数是Bloomberg的商标。Bloomberg或Bloomberg的授权方拥有Bloomberg指数的所有专有权利。Bloomberg不批准或认可本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，或对由此可能获得的结果作出任何明示或暗示的保证，并且依据法律允许的最大范围，Bloomberg对本材料相关事项引起的任何损害或损失概不负责。 所有价格信息仅供参考。除非另有说明，价格数据来源于LSEG数据与分析，并反映相关交易市场的收盘价，该价格可能并非发布时最新的可用价格。 巴克莱FICC研究产生的投资建议类型： 除巴克莱正式评级体系下评定的评级外，本出版物还可能包含由FICC研究部门分析员制作的交易策略、主题筛选、评分卡或投资组合推荐等投资建议形式。由非信用研究团队产生的此类投资建议应保持开放状态，直至在未来的研究报告中被修改、重新平衡或关闭。由信用研究团队产生的此类投资建议仅在当前市场条件下有效，不得依赖其他方式。 巴克莱FICC研究发布的其他投资建议披露： Barclays FICC研究在过去的12个月内可能已针对本研究报告中所推荐的同一种证券/工具发布了其他投资建议。欲查阅Barclays FICC研究在过去12个月内发布的所有投资建议，请参阅https://live.barcap.com/go/research/Recommendations. 巴克莱不对其资产支持证券进行评级。巴克莱资本公司及其附属公司中可能有一家或多家担任了其证券化研究报告中所含交易建议中任何其他被推荐资产支持证券的承销商。 参与巴克莱研究的生产实体的法律实体： Barclays Bank PLC (Barclays, UK) 巴克莱资本公司（BCI，美国）爱尔兰巴克莱银行 plc，法兰克福分行（BBI，法兰克福）爱尔兰巴克莱银行 plc，巴黎分行（BBI，巴黎）爱尔兰巴克莱银行 plc，米兰分行（BBI，米兰） 巴克莱证券日本有限公司（BSJL，日本）巴克莱银行有限公司，香港分行（巴克莱银行，香港）巴克莱银行墨西哥股份有限公司（BBMX，墨西哥）巴克莱资本墨西哥证券交易所（BCCB，墨西哥）巴克莱证券（印度）私营有限公司（BSIPL，印度）巴克莱银行有限公司，新加坡分行（巴克莱银行，新加坡）巴克莱银行有限公司，迪拜国际金融中心分行（巴克莱银行，迪拜国际金融中心） 免责声明： 该出版物由巴克莱银行PLC的投行部门及/或其一个或多个附属机构（统称及各别称“巴克莱”）制作。 它是为机构投资者准备的，而非零售投资者。它由下列一个或多个巴克莱关联法律实体或一个独立且非关联的第三方实体（如该第三方实体在与其沟通中告知您的）分发。它仅用于信息目的，巴克莱对此不作出任何明示或暗示的保证，并明确否认与本出版物中包含的任何数据相关的所有商品性或特定目的适用性的保证。如果本出版物首页声明其面向机构投资者，且不适用于根据美国FINRA规则2242为零售投资者准备的债务研究报告所适用的所有独立性和披露标准，则它是一份“机构债务研究报告”，向零售投资者的分发严格禁止。巴克莱还将此类机构债务研究报告分发给不同的发行人、媒体、监管机构和学术机构。 机构仅为其自身的内部信息收集、监管或学术目的使用，而非用于就任何债务证券做出投资决策。媒体机构禁止转载任何巴克莱机构债务研究报告中所包含的关于债务发行人或债务证券的意见或建议。任何此类收件人不希望继续接收巴克莱机构债务研究报告的，应联系 debtresearch@barclays.com。除非客户已根据美国 FINRA 规则 2242 约定接收“机构债务研究报告”，否则他们不会收到可能由非债务研究分析师共同撰写的此类报告。符合条件的客户可通过联系 debtresearch@barclays.com 获取此类跨资产报告。巴克莱不会将本报告的未经授权接收者视为其客户，并对其使用可能不适合其个人用途的内容不承担任何责任。所示价格仅供参考，巴克莱不提供购买或出售任何金融工具，也不征集购买或出售任何金融工具的要约。 在不限制前述任何内容且在法律允许范围内，在任何情况下，巴克
