核心观点与逻辑概要
- 品种观点：动力煤现货短期、中期及日内均呈现震荡走势，整体预期宽松，煤价低位运行。
- 核心逻辑：现阶段动力煤市场偏空因素堆积，供需格局持续疲弱。
- 供应端：国内主产区安监环境平稳，产量维持高位；进口端减量有限，煤炭供应压力持续。
- 需求端：电煤季节性走弱，中美贸易摩擦压制非电需求，供强需弱格局延续。
- 库存与天气：港口及电厂存煤充足（截至4月29日环渤海库存3107.5万吨，较去年同期高726.4万吨），且5月气温接近常年，淡季需求压制煤价。
关键数据与研究结论
- 库存数据：环渤海9港煤炭总库存3107.5万吨（4月29日），周环比去库25.7万吨，但仍处高位。
- 气温预测：5月全国大部分地区气温正常或偏高，迎峰度夏需求仍需时间。
- 研究结论：短期供需无显著扭转迹象，预计国内煤价维持低位运行。
（仅供参考，不构成投资建议）
