碳酸锂产业链周度数据报告：政策支持预期落空再度打压期价，关注碳酸锂基差修复进度

-碳酸锂产业链周度数据报告2025年04月30日 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、周报小结 基本面简述： 1、锂矿：加工需求受挫推升锂矿库存飙升。近期碳酸锂价格持续下跌，碳酸锂代加工需求受到严重打击，同时对于海外高价矿的接受程度大幅下降，港口库存有所提升，近期成交的CIF报价也下跌至125美元/吨度，对碳酸锂的成本支撑力度减弱。 2、锂盐：五一节备库基本结束，利空因素持续压制市价。当前碳酸锂产量持续在高位徘徊，然而期货仍旧贴水现货运行，投机盘的做空力度仍旧较大，高基差抑制仓单注册的积极性，现货市场流通库存压力仍旧较大。 3、正极材料及锂电池：政策预期未能如期兑现。前期市场对新能源汽车的刺激政策期望未能在本月的政治局会议中落地，虽然新发债对“双新”的支持仍被提及，但是消费刺激政策偏向“服务”，相比原先市场预期仍有较大差距。 市场总结： 基本面上看，碳酸锂周度产量仍旧维持高位，但是跌破七万关口后，再上游的代加工需求以及加工方对高价锂矿的忍耐度均有大幅下降，周度锂矿库存数据大幅增长；同时需求方面没有得到预期中的政策支持，碳酸锂期货市场的投机空头力度较大。当前碳酸锂市场中期现货两方之间的博弈加剧，高基差导致仓单增速缓慢，5、6两月内倘若现货方未放弃挺价，修复基差，则LC2507合约在限仓时或面临虚实比过高的风险。 二、供需平衡表 2.1碳酸锂平衡表–3月数据修正，累库幅度增大 2.2氢氧化锂平衡表 三、上游矿石供需与价格 3.1锂辉石进口 3.2中国锂矿–低价打击冶炼需求，库存提高 四、锂盐供需与价格 4.1锂盐期现货价格–跌破7万 4.1锂盐期现货价格 4.2生产成本与利润–利润大幅修复 4.3碳酸锂产量 4.3碳酸锂月度产量（分级别与原料） 4.4开工率–季节性回升 4.6碳酸锂库存–关注新仓单注册增速 五、锂盐下游生产与需求 5.1磷酸铁锂–开工率维持高位 5.5锂电池进出口量 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。