碳酸锂产业链周度数据报告：碳酸锂高基差反馈初现，终端成本管控再限制现货采买力度

一、基本面简述

• 锂矿：高基差负反馈开始显现，锂辉石港口成交价下滑，冶炼厂拿矿积极性下降，部分工厂开工率减低，对锂矿需求减弱。终端采购成本管控倒逼上游放松挺价。
• 锂盐：新仓单注册增量明显低于同期，市场流通库存增加。高基差使得碳酸锂交仓单积极性降低，市场流通库存逐周增加，供给压力高位。
• 正极材料及锂电池：终端采购严控成本。国产磷酸铁锂排产稳定，但终端电池厂采购成本把控较强，正极材料加工费溢价空间小，抑制现货市场成交积极性。

二、供需平衡表

• 碳酸锂平衡表：供需维持微妙平衡，库存变化不大。
• 氢氧化锂平衡表：库存变化不大。

三、上游矿石供需与价格

• 锂辉石进口：进口量及均价有所波动。
• 中国锂矿：观望心态打击高价内矿，产量及库存变化不大，价格下滑。

四、锂盐供需与价格

• 锂盐期现货价格：7.5万元以下，波幅放大。
• 生产成本与利润：高品位锂云母利润大幅修复。
• 碳酸锂产量：月度总产量维持高位，周度产量稳定增长。
• 开工率：季节性回升。
• 碳酸锂月度进口量：进口量及增速有所波动，智利进口占比高。
• 碳酸锂库存：关注新仓单注册增速，库存逐周增加。

五、锂盐下游生产与需求

• 磷酸铁锂：开工率维持高位，产量稳定增长。
• 三元材料：产量及开工率有所下降，进出口量波动。
• 新能源汽车产销：产量稳定增长，经销商库存预警指数波动。
• 锂电池进出口量：净出口量波动。

六、研究结论

• 当前碳酸锂市场缺乏积极因素推动市场转向，高基差导致现货市场流通库存高企，终端采购控价导致采买态度谨慎。碳酸锂主力合约LC2505合约期货价格位置在7万元附近波动。