尿素周度报告

撰写品种：尿素研究员：何宁咨询证号：Z0001219 回顾周期：周度 撰写时间：2025年5月6日 尿素周度报告 一、行情回顾 本周尿素期货市场行情呈现突破上行态势，主力合约UR2509周内累计涨幅达5.69%，最终收报1857元/吨。开盘价1750元/吨。市场交投活跃度较高，总成交量录得164.9万手，其中主力合约成交量占比高达92.05%，达151.8万手。 从技术分析显示，近期UR主力合约呈现回升态势，向上突破20日均线。基差方面，UR2509合约基差维持稳定，主力合约基差保持在-7元/吨附近。 供应端数据显示，近期国内复合肥产能利用率有所下滑，根据隆众资讯数据统计，当前产能利用率为40.6%，较上期下降2.94%。复合肥企业成品库存持续累积。东北地区复合肥企业已进入收尾阶段，部分企业开始降低开工负荷，并计划在5月中旬前后陆续停产。近期复合肥企业动态调整频繁，新增4家企业停产，7家停产企业恢复生产，预计本周将有1家企业进行检修，另有1家停产企业复产。预计后期随着开工率逐步回升，旺季背景下企业盈利水平将有所改善。 库存数据显示，企业库存量较上周增加12.67万吨，环比增长11.90%。当前工业刚需持续走弱，农业备肥时间推迟，前期高价订单的执行速度放缓，导致部分尿素企业库存积压。市场呈现供需两旺的局面，节前备货需求的提升有望改善企业预收情况，库存压力或将逐步缓解。 需求端来看，工业需求明显减弱，复合肥开工率显著下降，复合肥库存持续累积，部分复合肥企业开始转售尿素原料以缓解库存压力。三聚氰胺开工情况基本稳定。农业需求进入弱势周期。当前尿素出口政策仍未有明确放松信号，需警惕尿素主力合约冲高回落的风险。 二、总结 外需预期对尿素期货价格波动产生了一定影响。前期工厂降价促销后，成交情况明显好转，推动期货价格上涨。随后市场主要围绕外需预期展开博弈，价格呈现先抑后扬走势。目前市场缺乏官方政策指引，从供需角度来看，后期供应预计较为充足，日产量有望保持在20万吨以上。国内需求将进入夏季肥旺季，需求旺季对价格有所支撑追。假日期间，部分现货工厂暂停接单，维持前期代发订单。展望后市，在缺乏新的外需消息刺激的情况下，需警惕盘面反弹结束后的下行风险。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。